股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化與企業(yè)績效.pdf

1、自從多元化概念首次被提出以來，多元化與企業(yè)績效一直是國內(nèi)外學術(shù)界研究的熱門問題，而多元化與企業(yè)績效之間的關(guān)系也存在較大分歧，近年來多數(shù)西方學者認為多元化會損害企業(yè)績效，即存在“多元化折價”現(xiàn)象。同時學者們進一步考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)與多元化和企業(yè)績效的影響。研究得出的結(jié)論多數(shù)表明股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，以及績效都存在一定影響。
　　 我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)軌的特殊時期，公司外部環(huán)境表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，資本市場也未完全發(fā)展成熟，公司的

2、內(nèi)部環(huán)境則表現(xiàn)為治理結(jié)構(gòu)和治理機制不規(guī)范和完善。因此，我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營戰(zhàn)略背景以及企業(yè)績效可能呈現(xiàn)出一種截然不同的狀態(tài)。本文選取了滬市A股上市公司2008-2011年度的共2178個樣本觀測值，對股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營與企業(yè)績效之間的關(guān)系進行了系統(tǒng)的研究，并在實證結(jié)果的基礎(chǔ)上，進一步探討基于多元化的管理層和控股股東代理問題。
　　 研究結(jié)果表明:(1)多元化經(jīng)營會損害企業(yè)的績效。(2)是否為國有控股公司對企業(yè)多元化程度以