股權(quán)結(jié)構(gòu)、制度環(huán)境與多元化并購(gòu)績(jī)效.pdf

1、多元化并購(gòu)問(wèn)題一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。近年來(lái)，多元化并購(gòu)盡管層出不窮，但是仍然有許多無(wú)關(guān)并購(gòu)的產(chǎn)生。目前大部分學(xué)者主要研究的是內(nèi)部公司治理對(duì)多元化并購(gòu)績(jī)效的影響，卻有較少的學(xué)者從外部治理如何影響內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)與多元化并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究。所以本文主要從這一方面進(jìn)行文章的展開研究。
　　本文首先從企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)中的股權(quán)結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)分析不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于多元化并購(gòu)的績(jī)效表現(xiàn)產(chǎn)生的影響。同時(shí)，引入外部制度環(huán)境這一調(diào)節(jié)變量

2、，綜合考察企業(yè)所處的外部環(huán)境如何影響股權(quán)結(jié)構(gòu)與多元化并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系。本文在梳理相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)的假設(shè)。通過(guò)選取股權(quán)結(jié)構(gòu)的三個(gè)典型指標(biāo)以及對(duì)控制變量和被解釋變量的測(cè)量指標(biāo)，構(gòu)建模型并進(jìn)行回歸分析，從而得出以下結(jié)論：股權(quán)結(jié)構(gòu)不同能夠影響企業(yè)進(jìn)行多元化并購(gòu)的績(jī)效表現(xiàn)。同時(shí)得出股權(quán)集中度、管理層持股比例與多元化并購(gòu)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。即公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改善，能夠提升企業(yè)價(jià)值。同時(shí)，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，完善的外部環(huán)境能夠有利于提升多元化并