股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化與企業(yè)集團(tuán)績(jī)效研究.pdf

1、目前，理論界對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化與績(jī)效之間的關(guān)系給予了大量的關(guān)注。但是，大部分相關(guān)研究是基于國(guó)外數(shù)據(jù)，研究對(duì)象都是西方發(fā)達(dá)國(guó)家的大企業(yè)集團(tuán)，關(guān)于我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的研究剛剛起步。由于中國(guó)企業(yè)集團(tuán)公開(kāi)資料較少，數(shù)據(jù)獲取不易，理論界主要以定性研究為主，定量研究較少。因此，本文選取上市集團(tuán)公司為研究樣本，對(duì)企業(yè)集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化戰(zhàn)略與績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行探討，旨在解決兩個(gè)問(wèn)題：(1)集團(tuán)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和多元化戰(zhàn)略是否會(huì)同時(shí)對(duì)集團(tuán)績(jī)效產(chǎn)生影響？各是什么

2、樣的影響？(2)多元化戰(zhàn)略是否在股權(quán)結(jié)構(gòu)與集團(tuán)績(jī)效關(guān)系中具有中介效應(yīng)？
　　 針對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題，本文首先分析多元化的基本概念，并對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化與績(jī)效關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理。在文獻(xiàn)整理的基礎(chǔ)上，論文構(gòu)建了概念模型和基本假設(shè)。以2006-2008年我國(guó)181家上市集團(tuán)公司作為研究樣本，選取合適的樣本數(shù)據(jù)和變量衡量指標(biāo)。通過(guò)運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、回歸分析等統(tǒng)計(jì)方法，在驗(yàn)證股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化戰(zhàn)略和績(jī)效兩兩之間關(guān)系的同時(shí)，驗(yàn)證了多元化的中介效

3、應(yīng)。主要研究結(jié)論如下：(1)國(guó)有股比例對(duì)企業(yè)績(jī)效有負(fù)向影響，這種負(fù)向影響全部為間接效應(yīng)；(2)管理層持股比例對(duì)企業(yè)績(jī)效有正向影響，這種正向影響全部為直接效應(yīng)；(3)股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)績(jī)效有兩種影響效應(yīng)：一種是直接效應(yīng)，另一種為間接效應(yīng)；(4)多元化程度對(duì)績(jī)效有負(fù)向影響。多元化程度作為中介變量，影響股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系。
　　 根據(jù)以上研究結(jié)論以及我國(guó)上市集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀，本文提出以下措施：(1)積極推進(jìn)國(guó)有股權(quán)管理的市場(chǎng)化