煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與企業(yè)績效研究.pdf

1、“十二五”以來，受宏觀經(jīng)濟影響，中國煤炭企業(yè)經(jīng)營績效出現(xiàn)較大波動。同時，受產(chǎn)能過剩、進口煤沖擊、環(huán)保壓力加大、下游需求疲軟等影響，自2012年以來，中國煤炭企業(yè)出現(xiàn)了較大范圍的虧損。煤炭企業(yè)對煤炭主業(yè)的過度依賴，導致其發(fā)展受到煤炭資源的有限性及煤炭市場和煤炭下游產(chǎn)業(yè)市場的限制。同時，在政策層面上，煤炭消費的“天花板”要求煤炭企業(yè)改變“一煤獨大”、單一經(jīng)營的發(fā)展模式。在新的能源革命的形勢下，中國煤炭企業(yè)結(jié)合自身煤炭主業(yè)優(yōu)勢，積極發(fā)展煤炭產(chǎn)

2、業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，如電力、煤化工、煤裝備等，實現(xiàn)多元化發(fā)展。本研究主要內(nèi)容包括：
　?、旁谄髽I(yè)多元化經(jīng)營、企業(yè)經(jīng)營績效研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，基于煤炭企業(yè)多元化發(fā)展實際，結(jié)合當前國內(nèi)外研究，進行了煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效關(guān)系的研究。構(gòu)建中國上市煤炭企業(yè)多元化測度模型。主要采用經(jīng)營行業(yè)數(shù)目法、赫芬達爾指數(shù)法和熵指數(shù)法，從企業(yè)經(jīng)營數(shù)目、產(chǎn)業(yè)分布均勻度、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度三個方面對10家上市煤炭企業(yè)的多元化程度進行測度。結(jié)果顯示，目前中國上市煤炭企

3、業(yè)的多元化水平總體較低，仍有較大的提升空間。
　　⑵基于協(xié)同學、產(chǎn)業(yè)協(xié)同理論，提出煤炭產(chǎn)業(yè)協(xié)同的概念。煤炭產(chǎn)業(yè)協(xié)同是指煤炭企業(yè)為了獲取協(xié)同效益、降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率和專業(yè)化水平，借助煤炭產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢等發(fā)展其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)內(nèi)外部的合理分工和相互協(xié)作，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)之間的優(yōu)勢互補、有序運行、良性循環(huán)和共同進步，并能促進煤炭企業(yè)整體目標實現(xiàn)的狀態(tài)和過程。根據(jù)中國上市煤炭企業(yè)多元化發(fā)展現(xiàn)狀，構(gòu)建以煤炭產(chǎn)業(yè)為中心

4、，煤-電產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式、煤-化工產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式、煤-建材產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式、煤-運產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式、煤-鋼產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式和煤-裝備產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式等六種典型協(xié)同模式。以中煤能源為例，選取規(guī)模協(xié)同、市場協(xié)同和管理協(xié)同三個序參量指標，采用序參量功效函數(shù)法，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)協(xié)同測度模型。結(jié)果顯示其煤-裝備子系統(tǒng)的有序度最高，煤-電子系統(tǒng)次之，煤-化工子系統(tǒng)相對較低。
　?、巧鲜忻禾科髽I(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效關(guān)系實證研究。選取10家多元化程度較高的煤炭企業(yè)，通過對企

5、業(yè)多元化熵指數(shù)、企業(yè)績效進行相關(guān)分析、回歸分析，研究多元化與績效的相關(guān)關(guān)系。通過總結(jié)上市煤炭企業(yè)績效的主要影響因素，發(fā)現(xiàn)多元化對績效的傳導路徑。企業(yè)多元化主要通過協(xié)同作用對績效進行溢價傳導。選取中煤能源作為案例，研究了企業(yè)多元化經(jīng)營下，產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效關(guān)系。中煤能源企業(yè)協(xié)同度與財務(wù)績效回歸分析結(jié)果顯示，線性方程、二次方程和三次方程的顯著性水平分別為0.014、0.05和0.048，均在0.05水平上顯著，其中線性方程的顯著性水平最高。

6、r>　　⑷建立了基于協(xié)同理論的多元化經(jīng)營產(chǎn)業(yè)最優(yōu)規(guī)模界定模型?？紤]企業(yè)資本、人力投入限制，產(chǎn)業(yè)協(xié)同（主要考慮規(guī)模協(xié)同）約束，結(jié)合政策影響，采用線性規(guī)劃的方法，構(gòu)建了煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營下，各個產(chǎn)業(yè)最優(yōu)規(guī)模的界定模型。以中煤能源為例，選取企業(yè)2010~2014年數(shù)據(jù)，界定了化工、煤炭、裝備制造、電力四大產(chǎn)業(yè)的最優(yōu)規(guī)模。煤-化工子系統(tǒng)有序度呈下降趨勢，化工產(chǎn)業(yè)受煤炭市場的約束較小，利潤率持續(xù)上升，結(jié)合產(chǎn)業(yè)協(xié)同、政策環(huán)境等因素，建議大力發(fā)展化工

7、產(chǎn)業(yè)，擴大生產(chǎn)規(guī)模；煤炭產(chǎn)業(yè)受宏觀經(jīng)濟的影響，加之產(chǎn)業(yè)本身存在產(chǎn)能過剩等問題，利潤率持續(xù)下降，綜合考慮政策因素，建議壓縮煤炭板塊的生產(chǎn)規(guī)模；煤-裝備子系統(tǒng)的有序度最高，裝備制造業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模受煤炭產(chǎn)業(yè)的影響較大，二者的利潤變化率趨于一致，呈下降趨勢，建議壓縮裝備制造板塊的生產(chǎn)規(guī)模；煤-電力子系統(tǒng)的有序度居于煤-化工和煤-裝備之間，電力產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模主要受煤炭企業(yè)融資能力的影響，在企業(yè)總投入確定的情況下，由于建議化工產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模大幅上調(diào)，建