基于行為金融學(xué)的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象分析

1、基于行為金融學(xué)的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象分析摘要：隨著前些年房地產(chǎn)價(jià)格瘋狂地上漲引發(fā)房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象，近期國家和政府宏觀政策調(diào)控的指引和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨于新常態(tài)化，使我國多地房價(jià)一度低迷，多地“鬼城”等事件發(fā)生。以當(dāng)今房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象為背景，加入行為金融學(xué)的投資者心理和行為因素為投資者分析房地產(chǎn)市場存在的問題及其產(chǎn)生泡沫的成因。為房地產(chǎn)市場購房者和開發(fā)投資商的非理性行為及其國家政府的政策提出了一些規(guī)范建議，促進(jìn)我國房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)泡沫；行

2、為金融學(xué)；房地產(chǎn)投資者非理性行為；房地產(chǎn)泡沫形成成因中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：16723198（2015）090111031行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展經(jīng)過與傳統(tǒng)的有效市場理論（EMH）的多年來的交鋒，基于市場的信息的披露不充分，理性與非理性投資者掌握的信息不對(duì)稱。難以形成完全理性的市場競爭機(jī)制。理性投資者與非理性投資者共同決定市場價(jià)格，房地產(chǎn)泡沫僅僅指出現(xiàn)于房地產(chǎn)市場的繁榮階段，但是泡沫期間房價(jià)的暴漲暴跌也是致使房地產(chǎn)市場從

3、繁榮頂端破裂走下坡路的主要誘導(dǎo)因素。致使給經(jīng)濟(jì)社會(huì)都帶來的巨大的破壞，對(duì)房地產(chǎn)市場有著摧毀性的打擊。房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象不僅僅在我國房地產(chǎn)市場盛行，在國際市場上更是猖狂。從上一輪回的美國次貸危機(jī)以來，美國、歐洲、日本、香港等房地產(chǎn)市場都持續(xù)的走著下坡路。全球性的房價(jià)格快速上漲，投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，房地產(chǎn)市場是一個(gè)周期長、高投資、高收益、高信貸、高風(fēng)險(xiǎn)、資金密集型的投資行業(yè)。房價(jià)跟隨著我國超常高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)高低起伏，房地產(chǎn)價(jià)格脫離基本面支撐進(jìn)入非理性

4、的泡沫發(fā)展階段已是不爭的事實(shí)。我國房地產(chǎn)市場投資者非理性行為表現(xiàn)為投機(jī)過度，商品房空置率居高不下、羊群效應(yīng)嚴(yán)重、房價(jià)收入比遠(yuǎn)高發(fā)達(dá)國家噪聲交易者縱行，過度反應(yīng)等等眾多現(xiàn)象。2.1空置率、房價(jià)收入比兩個(gè)指標(biāo)高居不下房屋的空置率及其房屋價(jià)格收入比值是測度房地產(chǎn)的泡沫程度的兩個(gè)重要指標(biāo)，通過對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)測度可以很容易的看到房產(chǎn)市場的泡沫現(xiàn)象存在的嚴(yán)重程度。其一，在我國商品房的空置率居高不下，據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京、上海、深圳已經(jīng)高達(dá)50%以上，根據(jù)空置