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文檔簡介
1、我國期貨市場發(fā)展雖然經(jīng)歷了大約20年的發(fā)展,但是與國際上發(fā)達(dá)國家相比,我國期貨市場仍然需要進(jìn)一步的發(fā)展。由于期貨市場的有效信息具有超前性和預(yù)期性,故期貨市場具有規(guī)避風(fēng)險的作用,即套期保值功能。 期貨市場的基本功能有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值(Hedge),而套期保值是期貨市場發(fā)展的原動力。套期保值理論早期主要源于??怂购蛣P恩斯的觀點,他們最早提出了傳統(tǒng)的套期保值理論。20世紀(jì)50年代,霍布魯克· 沃金提出了自己對套期保值的理論新觀念,從而奠定了
2、現(xiàn)代套期保值理論的基石;20世紀(jì)60年代,斯特恩和約翰遜將投資理論應(yīng)用于套期保值研究,即動態(tài)套期保值理論。
本文選取上海期貨交易所的銅、鋁、鋅三種金屬為研究對象,主要從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度,利用OLS回歸模型、BVAR、MGARCH、Rolling Regression等模型對我國金屬市場的最優(yōu)套期保值比率進(jìn)行了實證研究,并對每個模型的套期保值績效進(jìn)行了評價,研究結(jié)果表明:首先,利用不同的套期保值模型求解的套期保值比率存在差
3、異;其次,通過對不同模型的套期保值績效績效評價發(fā)現(xiàn):靜態(tài)套期保值模型中,OLS模型的套期保值效果較好,套期保值比率大于為0.65,可以降低風(fēng)險度為76%;在動態(tài)套期保值模型中,VECH模型的的套期保值效果較好,套期保值比率大約為0.66,可以降低風(fēng)險度為80%。
本文的主要結(jié)構(gòu)由四個部分組成。第一部分:即第一章,主要介紹本文的研究背景、意義、可能的創(chuàng)新和未來展望;第二部分:即第二章和第三章,簡要介紹期貨市場的發(fā)展以及期貨市
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