基于實(shí)物期權(quán)方法的房地產(chǎn)投資評(píng)價(jià)研究.pdf

1、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目評(píng)價(jià)是房地產(chǎn)開發(fā)投資中的重要環(huán)節(jié)，評(píng)價(jià)結(jié)果是影響項(xiàng)目可行性的關(guān)鍵因素。由于房地產(chǎn)開發(fā)的特點(diǎn)及我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀，傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)投資評(píng)價(jià)方法并不能對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目?jī)r(jià)值做出合理的評(píng)價(jià)。它忽視了房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目包含的柔性價(jià)值、延遲價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值，然而實(shí)物期權(quán)理論有效地克服了這些障礙，為合理評(píng)價(jià)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目提供了可靠依據(jù)及方法。 本文從傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法的假設(shè)不符合實(shí)際情況出發(fā)，介紹了實(shí)物期權(quán)理論的發(fā)展，分析了實(shí)物期權(quán)方法與傳

2、統(tǒng)評(píng)價(jià)方法對(duì)比的優(yōu)勢(shì)，確定了房地產(chǎn)開發(fā)投資三階段的實(shí)物期權(quán)類型及定價(jià)方法，提出了適用于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)應(yīng)用框架，最后著重對(duì)延遲開發(fā)期權(quán)和增長(zhǎng)期權(quán)進(jìn)行了案例分析，驗(yàn)證了實(shí)物期權(quán)方法在實(shí)際房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中應(yīng)用的有效性。 總結(jié)本文研究?jī)?nèi)容，研究成果概括如下： （1）運(yùn)用分類對(duì)比法，將實(shí)物期權(quán)方法與各種傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行了全面比較，提出實(shí)物期權(quán)方法不是對(duì)傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法的簡(jiǎn)單否定，而是在對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行傳統(tǒng)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上考察