中國企業(yè)技術(shù)尋求型跨國并購績效的實證研究.pdf

1、加入世貿(mào)組織以來，中國企業(yè)技術(shù)尋求型跨國并購發(fā)展迅速。相當(dāng)數(shù)量的優(yōu)秀企業(yè)主動出擊，嘗試通過跨國并購的方式獲取企業(yè)發(fā)展所需要的戰(zhàn)略性技術(shù)和相關(guān)資源，增強在世界范圍內(nèi)的核心競爭力。那么對于投身技術(shù)尋求型跨國并購浪潮的企業(yè)，其并購后的績效是否得到了改善？并購是否為股東創(chuàng)造了價值？由于我國企業(yè)進(jìn)行技術(shù)尋求型跨國并購的歷史不長，目前國內(nèi)針對技術(shù)尋求型跨國并購績效的研究很少，針對這一問題，本文利用2001-2010年的上市公司跨國并購樣本對中國企業(yè)

2、技術(shù)尋求型跨國并購的績效進(jìn)行了實證研究，并在此基礎(chǔ)上分析了技術(shù)尋求型跨國并購存在的問題，為我國的技術(shù)尋求型跨國并購實踐提出了一些建議。
　　本論文共分為五章。第一章對論文的研究背景及意義、研究目的、主要內(nèi)容及研究方法進(jìn)行了介紹。第二章對技術(shù)尋求型跨國并購的理論基礎(chǔ)和國內(nèi)外研究進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧和評述。第三章對技術(shù)尋求型跨國并購的現(xiàn)狀和特征進(jìn)行了分析，筆者對2001年以來的技術(shù)尋求型跨國并購進(jìn)行了階段劃分，并對收集的技術(shù)尋求型跨國并購的

3、樣本進(jìn)行了統(tǒng)計性分析。第四章是本論文的核心章節(jié)，該部分從財富績效和經(jīng)營績效兩個方面分別以事件研究法和會計指標(biāo)研究法對技術(shù)尋求型跨國并購的績效進(jìn)行了實證研究。在財富績效研究中，選擇了并購事件首次公告日前60個交易日到公告日后200個交易日為事件期，對企業(yè)并購在短期[-60，60]和長期[-60，200]內(nèi)為股東帶來的財富效應(yīng)進(jìn)行了分析，得到結(jié)論:(1)技術(shù)尋求型跨國并購事件具有顯著的公告效應(yīng)。(2)短期[-60，60]內(nèi)技術(shù)尋求型跨國并購

4、給并購主體股東帶來了財富的增加(3)長期內(nèi)資本市場對技術(shù)尋求型跨國并購的前景看好。(4)不同行業(yè)的技術(shù)尋求型跨國并購的財富績效不同。經(jīng)營績效的研究分為單一指標(biāo)法和綜合指標(biāo)法兩個部分，單一指標(biāo)法的實證結(jié)果表明技術(shù)尋求型跨國并購企業(yè)三大財務(wù)指標(biāo)在并購考察期內(nèi)總體呈下降的趨勢的結(jié)論。綜合指標(biāo)法的研究表明并購的績效在考察期內(nèi)呈下降——上升——下降的交錯趨勢，企業(yè)績效在并購當(dāng)年大幅下降，在并購后第一年開始回升并在并購后第二年保持增長，在并購后第三