中國股票市場的知情交易與價格關(guān)系研究.pdf

1、信息不對稱下的，知情交易對市場的影響是金融學(xué)領(lǐng)域的核心問題。目前，在金融領(lǐng)域針對信息不對稱的研究大都通過間接的方式進(jìn)行。例如，通過高頻數(shù)據(jù)研究做市商的在高頻情況下逆向選擇的交易策略選擇；或者通過買賣價差觀察觀察信息不對稱下，股票的價格的運(yùn)動等等，這些研究并沒有直觀的研究知情交易對市場的影響，解析在信息不對稱的情況下，市場效率等因素的變化。而本文也是從非對稱信息分布的市場出發(fā)，通過構(gòu)建知情交易模型，來考察者內(nèi)幕交易人或知情交易人的知情交易

2、對于股票價格的影響和市場效率變化分析。全文從長期、短期兩個方面考察知情交易對于股票價格的影響：首先，介紹了基本的概念和相關(guān)理論，并且根據(jù)信息的分布對交易者類型進(jìn)行劃分。根據(jù)現(xiàn)有的理論和交易模型，對知情交易與股票價格之間的關(guān)系進(jìn)行了理論上的分析；其次，針對我國的股票市場的交易特征，建立了適合我國股票市場的知情交易概率測度模型；通過建立動態(tài)的VAR模型，利用日內(nèi)數(shù)據(jù)實(shí)證分析了，知情交易對股票價格、股票市場效率等方面因素的影響。借鑒EKOP的