版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。股票市場(chǎng)作為企業(yè)進(jìn)行直接融資和居民進(jìn)行財(cái)富保值增值的重要場(chǎng)所,其作用更是不言而喻的。研究股票市場(chǎng)中噪聲交易與收益率的關(guān)系,探討其中蘊(yùn)含的規(guī)律,對(duì)維護(hù)我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展具有重大的意義。
本文首先是闡述研究噪聲交易與收益率的關(guān)系所運(yùn)用的相關(guān)基礎(chǔ)理論,主要包括行為金融學(xué)理論,以及進(jìn)行股票量?jī)r(jià)分析的混合分布假說(shuō)。其中行為金融學(xué)很好地描述了
2、噪聲交易的來(lái)源,有限套利的原因等;而混合分布假說(shuō),則很好地解釋了股票交易量和收益率之間的關(guān)系。
接下來(lái)是對(duì)噪聲交易與收益率進(jìn)行數(shù)理分析。本文建立了一個(gè)含有噪聲交易行為變量的有限套利模型。在模型的假設(shè)條件中,依據(jù)DSSW模型和BAPM模型的相關(guān)假設(shè)條件,創(chuàng)造性地對(duì)市場(chǎng)中的噪聲進(jìn)行了量化的規(guī)定。在分析的過(guò)程中,發(fā)現(xiàn)了由于市場(chǎng)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的,加上股票未來(lái)現(xiàn)金流的不確定,市場(chǎng)中的噪聲交易增加了股票風(fēng)險(xiǎn),使得股票產(chǎn)生了超額收益
3、率。通過(guò)進(jìn)一步的分析得出了市場(chǎng)中的信息交易者的套利行為可以彌補(bǔ)噪聲交易者的不理性行為,但不能完全彌補(bǔ)。最后,運(yùn)用迭代的方法得出了噪聲交易與股票收益率之間是同向變動(dòng)的關(guān)系。
關(guān)于本文的實(shí)證分析部分。在分析預(yù)期交易量的統(tǒng)計(jì)性特征之后,構(gòu)建一個(gè)含有消除時(shí)間趨勢(shì)的交易量、收益率波動(dòng)性和收益率三變量的VAR模型來(lái)預(yù)測(cè)預(yù)期交易量,以實(shí)際交易量與預(yù)期交易量的殘差來(lái)度量噪聲交易。接下來(lái)則是對(duì)樣本數(shù)據(jù)分區(qū)間來(lái)進(jìn)行回歸分析,發(fā)現(xiàn)噪聲交易與收益
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 中國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)套利收益率與交易策略研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)收益率、行業(yè)收益率與通貨膨脹的實(shí)證關(guān)系研究.pdf
- 研究上海股票市場(chǎng)收益率分布模型統(tǒng)計(jì)
- 我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)收益率相關(guān)性研究.pdf
- 通貨膨脹預(yù)期對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)股票收益率影響的研究.pdf
- 股票市場(chǎng)指數(shù)收益率的變結(jié)構(gòu)分析.pdf
- 股票市場(chǎng)收益率高階矩的動(dòng)態(tài)特征研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)A股股票收益率的微觀風(fēng)險(xiǎn)因素研究.pdf
- 我國(guó)股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)間收益率相關(guān)性研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)的知情交易與價(jià)格關(guān)系研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)的橫截面特質(zhì)波動(dòng)率與期望收益率關(guān)系的研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)收益率分布與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)資產(chǎn)收益率的可預(yù)測(cè)性研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)的階段性研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)收益率影響研究.pdf
- 股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)長(zhǎng)記憶性實(shí)證研究.pdf
- 金磚國(guó)家股票市場(chǎng)指數(shù)收益率動(dòng)態(tài)特征研究.pdf
- 中國(guó)股票市場(chǎng)股指收益率及波動(dòng)性研究.pdf
- 融資融券對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)性的影響研究.pdf
- 貨幣政策新息對(duì)股票市場(chǎng)收益率的沖擊.pdf
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論