策略交易影響下的中國股票市場價(jià)格行為研究.pdf

1、在中國股票市場上，存在著一類為數(shù)很少但是十分具有影響力的交易者，他們有著信息和資金優(yōu)勢，主要是由機(jī)構(gòu)投資者來擔(dān)當(dāng)，在市場微觀結(jié)構(gòu)理論以及本文中被稱為“知情交易者”。相對地，還有另一類在數(shù)量上具有優(yōu)勢，但資金量相對很小，信息獲取和分析能力較弱，協(xié)同行動也很困難的個(gè)人投資者，本文中稱作“不知情交易者”。 本文以中國股票市場為研究對象，研究知情交易者與不知情交易者各自的交易策略對股票價(jià)格的影響，分析了在知情交易者存在與否兩種市場狀態(tài)下

2、股票價(jià)格行為特征。 本文首先簡介當(dāng)前主要股票市場理論對股票價(jià)格行為研究的成果，然后具體介紹了市場微觀結(jié)構(gòu)理論從不同類型交易者策略性行為入手分析股票價(jià)格行為的研究方法，提出從交易者策略交易角度分析中國股票市場價(jià)格行為的思路。在分析了市場中知情交易者和不知情交易者的策略交易對股票價(jià)格影響的基礎(chǔ)上，本文以上證A股為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，通過計(jì)算股東人數(shù)與股價(jià)的偏相關(guān)系數(shù)，發(fā)現(xiàn)在存在知情交易者和只有不知情交易者兩種情況下，股東人數(shù)與股價(jià)確實(shí)