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文檔簡介
1、由于航運業(yè)資金密集、周期性、滯后經(jīng)濟周期等特殊性，使得各個航運企業(yè)都不得不尋求降低運費波動風(fēng)險的辦法，遠(yuǎn)期運價協(xié)議(FFA)因此應(yīng)運而生。08年金融危機重創(chuàng)了全球經(jīng)濟，同時也重創(chuàng)了極度依賴于全球經(jīng)濟的干散貨航運業(yè)。運費的大幅波動使許多航運企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟損失。但是這一金融危機使FFA市場發(fā)生了巨大變化，清算所、電子交易屏幕等規(guī)范化交易操作被運用進來，F(xiàn)FA交易從以前簡單的場外交易模式逐漸轉(zhuǎn)為了09年之后專業(yè)的清算所保證金交易模式，逐漸
2、向規(guī)范化的期貨交易模式發(fā)展。這為各個航運企業(yè)進行有效的套期保值提供了契機。
在這樣的大背景下，本文利用BDI指數(shù)和FFA交易價格數(shù)據(jù)，對一些計算最優(yōu)套期保值比率的模型進行比較研究，來考察他們在計算FFA最優(yōu)套期保值比率時的表現(xiàn)。其中有靜態(tài)模型:最小二乘法模型（OLS模型）、向量自回歸模型（VAR模型）、向量誤差修正模型（VECM模型）、以及動態(tài)的時變模型:向量誤差修正廣義自回歸條件方差模型（VECM-GARCH模型）和馬爾科夫
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