上市公司股權(quán)激勵對盈余質(zhì)量的影響研究.pdf

1、實行股權(quán)激勵可以使所有者與經(jīng)營者利益趨同，使經(jīng)營者努力工作，提高經(jīng)營效率、減少代理成本，從而增加企業(yè)的價值。而經(jīng)營者也會由于股價上漲來實現(xiàn)自身收益。但股權(quán)激勵的經(jīng)濟(jì)后果有時并不與計劃一致，一方面的確激勵了經(jīng)營者，而另一方面它也會使經(jīng)營者操縱盈余，使盈余質(zhì)量下降。近年來出現(xiàn)的會計舞弊事件使對盈余管理的研究的關(guān)注點由會計盈余數(shù)量轉(zhuǎn)向了盈余質(zhì)量。那么，我國企業(yè)實施的股權(quán)激勵能否有效地提高企業(yè)的盈余質(zhì)量以及通過何種途徑影響盈余質(zhì)量？這方面的研究

2、將對我國上市公司科學(xué)合理的設(shè)計適合自身的股權(quán)激勵方案有重大的實踐意義。
　　本文在委托代理理論及人力資本理論的基礎(chǔ)上，主要對股權(quán)激勵對盈余質(zhì)量的影響及影響機(jī)理進(jìn)行了研究。本文選取了2006-2011年公布實施股權(quán)激勵的滬深兩市279家A股上市公司為樣本，對滿足條件的上市公司的股權(quán)激勵和盈余質(zhì)量的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，并對經(jīng)營效率和代理成本在股權(quán)激勵影響盈余質(zhì)量的過程中是否存在中介效應(yīng)進(jìn)行了驗證，即檢驗股權(quán)激勵能否通過激勵管理層提高經(jīng)營效

3、率并降低代理成本達(dá)到提高盈余質(zhì)量的目的。
　　本文得出如下結(jié)論:(1)股權(quán)激勵正向影響盈余質(zhì)量。(2)股權(quán)激勵能夠提高經(jīng)營效率，經(jīng)營效率在股權(quán)激勵與盈余質(zhì)量之間存在中介效應(yīng)。(3)股權(quán)激勵能夠有效地降低代理成本，但是并沒有因此提高盈余質(zhì)量，即以管理費用率表示的代理成本中介效應(yīng)不顯著。最后本研究為上公司設(shè)計合理的股權(quán)激勵方案提出了相關(guān)建議。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立良好市場環(huán)境和科學(xué)的業(yè)績評價體系、完善薪酬契約以及考核監(jiān)督機(jī)制。應(yīng)當(dāng)注重管理層的企