無紙化證券交易法律問題研究.pdf

1、目前我國大陸證券市場交易基本實現(xiàn)了無紙化發(fā)行、登記、存管和結算，無紙化證券程度走在世界前列。然而在如此高程度的無紙化交易狀態(tài)下，其特點卻并未引起人們足夠的重視。基于無紙化證券的持有模式、交易過程以及投資者權利的保護等衍生出的法律問題并未在我國現(xiàn)行的法律法規(guī)中體現(xiàn)出來。由于無紙化證券方面的立法空白給我國證券市場的穩(wěn)定發(fā)展帶來的影響也日益突出，理論和實踐的脫節(jié)導致各類無紙化證券交易活動無法直接適用現(xiàn)行法律法規(guī)。本文旨在通過法律視角對無紙化證

2、券交易涉及的法律問題進行探討，提出對現(xiàn)行法律法規(guī)進行修改和完善的意見，為無紙化證券交易提供更為可靠的法律保障。本文主要從四個方面對無紙化證券交易中涉及的法律問題進行分析。 第一部分，主要對無紙化證券進行法律界定。目前我國沒有任何一部法律法規(guī)對它進行完整的概念上的界定，使得無紙化證券的法律地位不明晰，為無紙化證券在法律上的適用帶來一定的困擾。 第二部分，主要從無紙化證券登記著手進行研究。重點分析了證券登記的概念、特點、效力

3、、證券登記同證券存管的區(qū)別。通過對證券登記和證券權利變動關系進行法律分析，指出證券登記是證券權利變動的公示生效要件。筆者希望通過對證券登記的研究對該理論研究發(fā)展有所貢獻。 第三部分，主要探討無紙化證券持有模式的法律問題。筆者主要采用對比分析法，通過對直接持有模式和間接持有模式各主體法律關系的比較，得出兩種持有模式各有長處。由此進一步的設想在間接持有模式下，通過對無紙化證券所有者的權利性質進行分析，查找到我國在這方面的立法空白。而

4、這一立法的缺失，會直接導致當證券公司破產時，投資者的證券權益將無法獲得優(yōu)先保護。因此，根據(jù)我國大陸證券市場目前持有模式的現(xiàn)狀，建議我國《證券法》應在完善直接模式的情況下，支持間接模式的發(fā)展，并制定與之相關的法律法規(guī)及配套制度。 第四部分，重點討論在無紙化證券交易中投資者利益的保護。投資者是證券市場的基石，證券市場的繁榮有賴于投資者的積極參與，因此各國證券立法的各項制度的核心內容都是圍繞投資者保護開展的。從我國證券市場交易現(xiàn)狀來看