股指期貨交易法律問題研究.pdf

1、股指期貨是指以股票市場(chǎng)的股價(jià)指數(shù)為交易的標(biāo)的物的期貨，是由交易雙方訂立的，約定在未來某一特定時(shí)間按成交時(shí)約定的價(jià)格進(jìn)行交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。股指期貨交易就是交易雙方在特定的場(chǎng)所集中買賣股指期貨合約的交易行為。股指期貨作為股票的衍生產(chǎn)品，從國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展潮流可見，其在完善資本市場(chǎng)功能與體系方面的作用已經(jīng)基本上得到了認(rèn)同。中國(guó)發(fā)展包括股指期貨市場(chǎng)在內(nèi)的金融衍生品市場(chǎng)是中國(guó)證券市場(chǎng)深化、金融深化的必然要求和結(jié)果。 股指期貨交易法律

2、關(guān)系屬于合同關(guān)系，它具有射幸性、信用交易性、交易主體的高度流動(dòng)性和交易行為的高度頻繁性、客體具有特殊性以及交易規(guī)則和合同內(nèi)容的標(biāo)準(zhǔn)性等五個(gè)法律特征。股指期貨交易法律關(guān)系客體是交付現(xiàn)金或財(cái)產(chǎn)利益的行為，而不是期貨或期貨合約。 目前我國(guó)已經(jīng)基本具備了推出股指期貨所必需的法律規(guī)制制度，但不可否認(rèn)，有些制度還不是十分令人滿意，還有待于完善。在交易風(fēng)險(xiǎn)控制方面，我國(guó)期貨市場(chǎng)的保證金制度是靜態(tài)的，缺乏控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的精確性、針對(duì)性和靈活性，不

3、利于保證金利用效率的提高，我國(guó)可以引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的SPAN動(dòng)態(tài)保證金系統(tǒng)，建立動(dòng)態(tài)的反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小的保證金制度。在結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制方面，凈額結(jié)算在我國(guó)破產(chǎn)程序中不具有效性，缺乏執(zhí)行力；因此，必須在破產(chǎn)法中對(duì)凈額結(jié)算作出特別規(guī)定或?qū)纛~結(jié)算制度特別立法。在期貨投資者利益保護(hù)方面，我國(guó)期貨法律規(guī)范缺乏規(guī)定市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易和虛假陳述等市場(chǎng)交易禁止行為民事責(zé)任的條款。期貨市場(chǎng)交易禁止行為民事責(zé)任實(shí)行過錯(cuò)（推定）歸責(zé)原則，市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易的主觀過