現(xiàn)代公司財務(wù)預(yù)算編制的起點

1、財務(wù)管理財務(wù)財務(wù)管理財務(wù)管理財務(wù)管理●／曩代公翳務(wù)曩算l一的怒點在國外，預(yù)算管理已經(jīng)經(jīng)過很長時間的應(yīng)用和發(fā)展在美國，90％以上的企業(yè)都要求實施預(yù)算管理；歐洲一些國家甚至要求100％的企業(yè)都做預(yù)算。因此，實行預(yù)算管理是企業(yè)管理的迫切需要，搞好企業(yè)預(yù)算管理并在管理中產(chǎn)生效益，是檢驗現(xiàn)代企業(yè)管理科學(xué)化的重要標(biāo)志之一。搞好預(yù)算管理的關(guān)鍵就是要確定好起點。一、以銷售為起點的財務(wù)預(yù)算可能出現(xiàn)的問題銷售是最貼近市場的環(huán)節(jié)，而市場化已成為社會發(fā)展的必然

2、趨勢，所以我國學(xué)術(shù)界完全接受了“銷售觀預(yù)算”的觀點一為了適應(yīng)瞬息萬變的市場，以銷售為起點的財務(wù)預(yù)算已自成體系，企業(yè)財務(wù)預(yù)算可以根據(jù)不同的預(yù)算項目，分別采用固定預(yù)算、彈性預(yù)算、滾動預(yù)算、零基預(yù)算、概率預(yù)算等方法進(jìn)行編制。但是這些方法在理論和實務(wù)中存在以下問題：1信息不對稱：典型的現(xiàn)代公司的主要特征之一是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互分離，公司所有者處于企業(yè)之外，并不直接參與企業(yè)經(jīng)營活動，而對公司不具有所有權(quán)的經(jīng)營者卻直接經(jīng)營公司并編制預(yù)算。公司所有者

3、當(dāng)然追求利潤，而公司經(jīng)營者就不一定像公司所有者那樣在任何條件下都去追求利潤，因此，這樣的兩種情況常常難以避免，即銷售的增長導(dǎo)致利潤的下降和當(dāng)可以通過開拓市場增加利潤時而不去開拓。2相關(guān)性：以銷售為起點意味著銷售與利潤增減變化具有一致性。這在獨資企業(yè)、合伙企業(yè)或者小規(guī)模的企業(yè)是口1行的。而在現(xiàn)代的公司中，由于兩權(quán)分離和資本市場的影響，銷售與利潤之間的相關(guān)性已不是那么明顯。從公司戰(zhàn)略角度來看，它需要考慮不同的戰(zhàn)略類型及相關(guān)因素分析對預(yù)算的影

4、響，如市場競爭程度、規(guī)模經(jīng)濟、戰(zhàn)略類型(如產(chǎn)品差異化型和成本領(lǐng)先型)、政府政策等與項目選擇問的關(guān)系(AlanCShapiro，1985)，這就使得以銷售為起點的預(yù)算不能反映真實情況。二、以利潤為起點的財務(wù)預(yù)算的優(yōu)勢以利潤為起點就是以預(yù)測的利潤或每股收益為起點的財務(wù)預(yù)算。這種方法尤其適用于兩權(quán)分離程度很高的大公司或上市公司。首先，“利潤觀預(yù)算”可以克服信息不對稱的難題。我國《公司法》規(guī)定：有限公司的董事會制定財務(wù)預(yù)算，股東大會批準(zhǔn)財務(wù)預(yù)算

5、，以總經(jīng)理為首的公司管理當(dāng)局執(zhí)行財務(wù)預(yù)算。可見，財務(wù)預(yù)算涉及三方。如何統(tǒng)一三方，如何使預(yù)算更有效呢劉瑾一個最好的指標(biāo)就是每股收益。每股收益是證券市場一個基礎(chǔ)性的、非常重要的指標(biāo)，它直接影響到上市公司股價的走勢，是汁算市盈率的基礎(chǔ)，還是新股發(fā)行中定價的基礎(chǔ)，也會從宏觀的層面影響到市場形態(tài)。對上市公司來說，所有者與經(jīng)營者通過證券市場連接起來，每股收益及其引發(fā)的股價變化必定為所有者或投資者所關(guān)注，從而所有者必定對公司每股收益產(chǎn)生預(yù)期或要求。其

6、次，“利潤預(yù)算觀”可以使財務(wù)預(yù)算與財務(wù)報告體系銜接=隨著信息披露監(jiān)管的日益規(guī)范，以及追求股東信息對稱呼聲的El益高漲，財務(wù)預(yù)算的披露問題就日益突現(xiàn)出來。以往由于證監(jiān)會要求上市公司均需做盈利預(yù)測，因此財務(wù)預(yù)算的披不披露就不成其為問題。之后證監(jiān)會放松標(biāo)準(zhǔn)，僅增發(fā)、配股、發(fā)轉(zhuǎn)債等再融資公司必須做盈利預(yù)測，且須經(jīng)會計師審核。而其他公司則被免除了披露盈利預(yù)測的義務(wù)。在盈利預(yù)測成為“藏密”之后，與其緊密相關(guān)的財務(wù)預(yù)算就成為了十分敏感的話題一源于加強

7、規(guī)范信息披露行為的原則，監(jiān)管部門提出，凡在股東大會上提及財務(wù)預(yù)算的，則必須也在股東大會決議中進(jìn)行公開披露，以求股東信息的對稱。于是，僅在董事會上討論財務(wù)預(yù)算，而在股東大會上不再提及財務(wù)預(yù)算的做法成為上市公司規(guī)避披露財務(wù)預(yù)算的普遍法則。如果以利潤為起點編制預(yù)算并加以披露，則使盈利預(yù)測統(tǒng)一于財務(wù)預(yù)算，而且每股收益又與企業(yè)價值、戰(zhàn)略決策相關(guān)。這樣，不但可以保護中小股東的權(quán)益，也使得財務(wù)報告的披露更加明晰、合理。三、我國企業(yè)的現(xiàn)狀及我們的建議以

8、銷售為起點被許多國外的知名公司稱作枷鎖，而以利潤為起點很受歡迎，因為它給了決策者更大的空問。在我國，企業(yè)的一般做法是以銷售為起點，但大部分預(yù)算都不成功。隨著我國資本市場的完善，以及國有企業(yè)上市進(jìn)程的加快以利潤為起點將會更具適用性。結(jié)合我國目前的實際情況，為了避免預(yù)算失敗，有人提出“多起點論”，就是分別實行銷售和利潤為起點的預(yù)算體系。我們認(rèn)為這種方法是可行的，因為它可以和企業(yè)的內(nèi)部責(zé)任中心體系相結(jié)合，充分調(diào)動企業(yè)職工的積極性，并使兩種方法

9、相互取長補短。但如何進(jìn)一步結(jié)合，還需進(jìn)一步研究。(作者單位：東北財經(jīng)大學(xué))財務(wù)管理財務(wù)財務(wù)管理財務(wù)管理財務(wù)管理●／曩代公翳務(wù)曩算l一的怒點在國外，預(yù)算管理已經(jīng)經(jīng)過很長時間的應(yīng)用和發(fā)展在美國，90％以上的企業(yè)都要求實施預(yù)算管理；歐洲一些國家甚至要求100％的企業(yè)都做預(yù)算。因此，實行預(yù)算管理是企業(yè)管理的迫切需要，搞好企業(yè)預(yù)算管理并在管理中產(chǎn)生效益，是檢驗現(xiàn)代企業(yè)管理科學(xué)化的重要標(biāo)志之一。搞好預(yù)算管理的關(guān)鍵就是要確定好起點。一、以銷售為起點的

10、財務(wù)預(yù)算可能出現(xiàn)的問題銷售是最貼近市場的環(huán)節(jié)，而市場化已成為社會發(fā)展的必然趨勢，所以我國學(xué)術(shù)界完全接受了“銷售觀預(yù)算”的觀點一為了適應(yīng)瞬息萬變的市場，以銷售為起點的財務(wù)預(yù)算已自成體系，企業(yè)財務(wù)預(yù)算可以根據(jù)不同的預(yù)算項目，分別采用固定預(yù)算、彈性預(yù)算、滾動預(yù)算、零基預(yù)算、概率預(yù)算等方法進(jìn)行編制。但是這些方法在理論和實務(wù)中存在以下問題：1信息不對稱：典型的現(xiàn)代公司的主要特征之一是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互分離，公司所有者處于企業(yè)之外，并不直接參與企業(yè)

11、經(jīng)營活動，而對公司不具有所有權(quán)的經(jīng)營者卻直接經(jīng)營公司并編制預(yù)算。公司所有者當(dāng)然追求利潤，而公司經(jīng)營者就不一定像公司所有者那樣在任何條件下都去追求利潤，因此，這樣的兩種情況常常難以避免，即銷售的增長導(dǎo)致利潤的下降和當(dāng)可以通過開拓市場增加利潤時而不去開拓。2相關(guān)性：以銷售為起點意味著銷售與利潤增減變化具有一致性。這在獨資企業(yè)、合伙企業(yè)或者小規(guī)模的企業(yè)是口1行的。而在現(xiàn)代的公司中，由于兩權(quán)分離和資本市場的影響，銷售與利潤之間的相關(guān)性已不是那么

12、明顯。從公司戰(zhàn)略角度來看，它需要考慮不同的戰(zhàn)略類型及相關(guān)因素分析對預(yù)算的影響，如市場競爭程度、規(guī)模經(jīng)濟、戰(zhàn)略類型(如產(chǎn)品差異化型和成本領(lǐng)先型)、政府政策等與項目選擇問的關(guān)系(AlanCShapiro，1985)，這就使得以銷售為起點的預(yù)算不能反映真實情況。二、以利潤為起點的財務(wù)預(yù)算的優(yōu)勢以利潤為起點就是以預(yù)測的利潤或每股收益為起點的財務(wù)預(yù)算。這種方法尤其適用于兩權(quán)分離程度很高的大公司或上市公司。首先，“利潤觀預(yù)算”可以克服信息不對稱的難

13、題。我國《公司法》規(guī)定：有限公司的董事會制定財務(wù)預(yù)算，股東大會批準(zhǔn)財務(wù)預(yù)算，以總經(jīng)理為首的公司管理當(dāng)局執(zhí)行財務(wù)預(yù)算?？梢姡攧?wù)預(yù)算涉及三方。如何統(tǒng)一三方，如何使預(yù)算更有效呢劉瑾一個最好的指標(biāo)就是每股收益。每股收益是證券市場一個基礎(chǔ)性的、非常重要的指標(biāo)，它直接影響到上市公司股價的走勢，是汁算市盈率的基礎(chǔ)，還是新股發(fā)行中定價的基礎(chǔ)，也會從宏觀的層面影響到市場形態(tài)。對上市公司來說，所有者與經(jīng)營者通過證券市場連接起來，每股收益及其引發(fā)的股價變化

14、必定為所有者或投資者所關(guān)注，從而所有者必定對公司每股收益產(chǎn)生預(yù)期或要求。其次，“利潤預(yù)算觀”可以使財務(wù)預(yù)算與財務(wù)報告體系銜接=隨著信息披露監(jiān)管的日益規(guī)范，以及追求股東信息對稱呼聲的El益高漲，財務(wù)預(yù)算的披露問題就日益突現(xiàn)出來。以往由于證監(jiān)會要求上市公司均需做盈利預(yù)測，因此財務(wù)預(yù)算的披不披露就不成其為問題。之后證監(jiān)會放松標(biāo)準(zhǔn)，僅增發(fā)、配股、發(fā)轉(zhuǎn)債等再融資公司必須做盈利預(yù)測，且須經(jīng)會計師審核。而其他公司則被免除了披露盈利預(yù)測的義務(wù)。在盈利預(yù)

15、測成為“藏密”之后，與其緊密相關(guān)的財務(wù)預(yù)算就成為了十分敏感的話題一源于加強規(guī)范信息披露行為的原則，監(jiān)管部門提出，凡在股東大會上提及財務(wù)預(yù)算的，則必須也在股東大會決議中進(jìn)行公開披露，以求股東信息的對稱。于是，僅在董事會上討論財務(wù)預(yù)算，而在股東大會上不再提及財務(wù)預(yù)算的做法成為上市公司規(guī)避披露財務(wù)預(yù)算的普遍法則。如果以利潤為起點編制預(yù)算并加以披露，則使盈利預(yù)測統(tǒng)一于財務(wù)預(yù)算，而且每股收益又與企業(yè)價值、戰(zhàn)略決策相關(guān)。這樣，不但可以保護中小股東的

16、權(quán)益，也使得財務(wù)報告的披露更加明晰、合理。三、我國企業(yè)的現(xiàn)狀及我們的建議以銷售為起點被許多國外的知名公司稱作枷鎖，而以利潤為起點很受歡迎，因為它給了決策者更大的空問。在我國，企業(yè)的一般做法是以銷售為起點，但大部分預(yù)算都不成功。隨著我國資本市場的完善，以及國有企業(yè)上市進(jìn)程的加快以利潤為起點將會更具適用性。結(jié)合我國目前的實際情況，為了避免預(yù)算失敗，有人提出“多起點論”，就是分別實行銷售和利潤為起點的預(yù)算體系。我們認(rèn)為這種方法是可行的，因為它