產品市場競爭治理效應基于靜態(tài)和動態(tài)投資的實證研究

1、產品市場競爭治理效應：基于靜態(tài)和動態(tài)投資的實證產品市場競爭治理效應：基于靜態(tài)和動態(tài)投資的實證研究研究投資決策作為公司三大財務決策之一，是公司的核心財務問題之一，也是影響宏微觀經濟運行和資本市場的重要因素。從我國特殊經濟背景來看，轉軌經濟時期上市公司投資行為呈現多樣性和特殊性。尤其是我國的國有企業(yè)，盡管大量國有企業(yè)進行了股份制改造，但改革效果并不理想。從現實來看，由于經理人和股東目標利益不一致，企業(yè)投資行為受到扭曲，呈現出一些耐人尋味的現

2、象，如資金投向的頻繁變更，基于股東與經理人利益的投資非效率及資產替代行為，鋼材、電解鋁等行業(yè)存在投資過度與投資效率低下等問題，導致了企業(yè)價值下降。隨著我國越來越多的大型企業(yè)到海外上市畢業(yè)論文ppt，以及中國進入WTO后外國投資者將進一步增加，我國證券市場的全球化已成為經濟發(fā)展的必然要求，產品市場競爭已越來越激烈。原有的公司治理研究主要關注公司內部治理結構與公司績效之間的關系，但是隨著公司治理研究的不斷深入越來越多的學者逐漸意識到，這一研

3、究思路忽略了治理結構背后的基本因素，即公司所處的市場環(huán)境和制度環(huán)境，公司內部治理結構在很大程度上內生于公司所處的市場環(huán)境和制度環(huán)境。本文以產業(yè)組織理論、公司金融理論和公司治理機制的相關理論作為理論支撐，借鑒國內外相關文獻的研究方法和結論，結合我國特有的研究背景，從產品市場競爭入手分析其對國有上市公司投資行為的影響，以期可以為分析我國產品指出當行業(yè)集中度較低而且行業(yè)的規(guī)模很大時，這種偏離將有很大可能是隨機性的。而如果集中度高的行業(yè)投資表現

4、出周期性差異畢業(yè)論文ppt，則肯定是他們急于做投資決策的結果。[1]2、市場的不確定性與公司投資LaarniTBulan(2005)研究認為在競爭性不是很激烈的行業(yè)里，行業(yè)不確定性和企業(yè)特有不確定性與企業(yè)投資顯著負相關。[2]我國學者吳建祖、宣慧玉(2006)指出，競爭會促使企業(yè)提前進行RD投資，從而消除了企業(yè)RD投資等待期權的價值。但是，市場需求的不確定程度越高，投資成本就越高，企業(yè)就會越晚投資。[3]許蕭迪等(2005)通過建立設租

5、尋租行為模型發(fā)現，只要存在政府干預，市場中的經濟人就可能投入資源，以獲得事實上由于官員限制而得以被保護的邊際利潤。[4]總的來說，國內研究都認同，市場交易的不確定性增加了企業(yè)特定的投資成本，從而影響了企業(yè)特定的投資行為。3、競爭力與企業(yè)投資MartinJ.Nielsen(2002)研究競爭對企業(yè)投資決策的影響。研究認為，(1)對于傳統(tǒng)的競爭性行業(yè)，企業(yè)的投資會降低企業(yè)的利潤，競爭對投資具有消極影響；伴隨著產品市場的發(fā)展，該行業(yè)內競爭實力