指數(shù)調(diào)樣對(duì)標(biāo)的股票流動(dòng)性及股東財(cái)富效應(yīng)研究來(lái)自上證50指數(shù)的證據(jù)

1、指數(shù)調(diào)樣對(duì)標(biāo)的股票流動(dòng)性及股東財(cái)富效應(yīng)研究：來(lái)自上證50指數(shù)的證據(jù)摘要：本文以我國(guó)上證50指數(shù)在2005年～2011年調(diào)樣的樣本數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用事件分析法分析了指數(shù)調(diào)樣對(duì)標(biāo)的股票流動(dòng)性及股東財(cái)富效應(yīng)的影響。結(jié)果表明：我國(guó)上證50指數(shù)存在著指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)，但指數(shù)調(diào)樣對(duì)股票流動(dòng)性的影響要顯著強(qiáng)于對(duì)股東財(cái)富效應(yīng)的影響；并且調(diào)進(jìn)指數(shù)上市公司的流動(dòng)性要強(qiáng)于調(diào)出指數(shù)的上市公司。同時(shí)公司規(guī)模、償債能力、盈利能力以及成長(zhǎng)能力等因素對(duì)股票流動(dòng)性及股東財(cái)富的

2、短期效應(yīng)影響并不大，但成長(zhǎng)能力強(qiáng)的公司在調(diào)樣作用下其股票的流動(dòng)性也得到加強(qiáng)。關(guān)鍵詞：指數(shù)調(diào)樣；股票流動(dòng)性；股東財(cái)富效應(yīng)；上證50指數(shù)基金項(xiàng)目：江蘇省社會(huì)科學(xué)研究基地項(xiàng)目（09JD001）；江蘇省社科聯(lián)項(xiàng)目（10C15）；中國(guó)礦業(yè)大學(xué)“中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)”（JGJ110758）；中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院研究生優(yōu)秀開(kāi)題專項(xiàng)資金。作者簡(jiǎn)介：朱衛(wèi)（1987），男，江蘇鹽城人，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，主要從事金融市場(chǎng)研究；何凌云（19

3、82），女，甘肅隴西人，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副教授，博士，主要從事能源金融、金融市場(chǎng)研究；陳甜甜（1988），女，安徽宿州人，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，主要從事證券市場(chǎng)研究；史國(guó)慶（1980），男，山東鄒城息量，當(dāng)上市公司被納入指數(shù)之后，市場(chǎng)上對(duì)該公司的研究將會(huì)增加，投資者對(duì)該公司的了解會(huì)更多，使得該公司股票流動(dòng)性變得更好，交易成本減小，最終使得股票價(jià)格上漲。與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)對(duì)指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)的研究還處于起步階段，宋逢明等（2005）

4、、張建剛等（2007）先后對(duì)我國(guó)上證180指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)調(diào)樣股票存在“公告日效應(yīng)”，同時(shí)認(rèn)為四種理論假說(shuō)在我國(guó)具有一定的說(shuō)服力。此外，劉芳（2011）針對(duì)指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)進(jìn)行了較為全面的文獻(xiàn)述評(píng)，并從其理論成因、作用對(duì)象、影響因素等方面對(duì)國(guó)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理?；诖?，本文嘗試對(duì)我國(guó)的指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)進(jìn)行分析。顯然，在我國(guó)資本市場(chǎng)的特殊制度背景下將指數(shù)調(diào)樣中標(biāo)的股票流動(dòng)性和股東財(cái)富效應(yīng)結(jié)合起來(lái)研究，可以進(jìn)一步豐富我國(guó)資本市場(chǎng)有效性