2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、2010年4月16日,我國(guó)首支股指期貨-滬深300股指期貨順利上市交易,現(xiàn)在處在剛剛推出的特殊時(shí)期,應(yīng)該說是“嬰兒期”,能夠充分發(fā)揮其套期保值功能,為投資者提供一個(gè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái),而不是淪為純粹的投機(jī)市場(chǎng),是管理層推出股指期貨的主要目的,也是保證股指期貨能夠健康成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。而上證50ETF是我國(guó)首支指數(shù)型基金,通過嚴(yán)格復(fù)制上證50指數(shù)的樣本股,成功地規(guī)避了大部分的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),但是其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)竟然達(dá)到了96.6816%,股指期貨的成功

2、推出給了像上證50ETF這樣的指數(shù)型基金降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì),改變?cè)瓉砟欠N靠天吃飯的局面。
   本文在國(guó)外成熟的套期保值理論的基礎(chǔ)上,利用其經(jīng)典的套期保值比率測(cè)算模型OLS, ECM, BGARCH, ECM-BGARCH和修正的ECM-BGARCH模型,測(cè)定了上證50ETF最優(yōu)套期保值比率,并測(cè)定各模型的套期保值效果,選擇出適合我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的模型。最重要的是本文利用股指期貨推出以來五個(gè)月的真實(shí)股指期貨數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,用

3、靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種套期保值方法對(duì)上證50ETF構(gòu)建了具體的套期保值組合,并計(jì)算出每天現(xiàn)貨和期貨盈虧,最后比較不同方法在風(fēng)險(xiǎn)最小化框架下的套期保值效果。真實(shí)的股指期貨數(shù)據(jù)實(shí)證研究結(jié)論如下:1.在靜態(tài)套期保值中,各模型在日數(shù)據(jù)和周數(shù)據(jù)上的套期保值比率相近并且套期保值效果相近,月數(shù)據(jù)上BGARCH模型的套期保值效果最好,而修正的ECM-BGARCH模型效果反而最差。2.動(dòng)態(tài)調(diào)整的套期保值策略的效果好于靜態(tài)的套期保值策略,而在動(dòng)態(tài)調(diào)整策略中,又是以

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