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文檔簡介
1、作為一種重要的金融衍生工具，股指期貨能有效規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，利用股指期貨進(jìn)行套期保值已經(jīng)成為國外機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避市場風(fēng)險的基礎(chǔ)策略之一。國外相關(guān)理論和實(shí)證研究文獻(xiàn)很多，我國還缺少比較系統(tǒng)的關(guān)于股指期貨套期保值的研究，以往的研究也多是基于國外股指期貨數(shù)據(jù)或國內(nèi)滬深300仿真模擬數(shù)據(jù)，代表性不強(qiáng)。我國于2010年4月16日正式推出了國內(nèi)第一個股指期貨——滬深300股指期貨，為國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者提供了良好的金融套期保值產(chǎn)品。因此，研究如何充
2、分發(fā)揮滬深300指數(shù)期貨的套期保值功能，有效規(guī)避股票現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
本文首先運(yùn)用基于遞推回歸的CUSUMSQ統(tǒng)計量分析檢驗(yàn)了我國開放式股票型基金貝塔系數(shù)的穩(wěn)定性，運(yùn)用卡爾曼濾波法檢驗(yàn)了我國開放式股票型基金貝塔系數(shù)的時變性，得出我國股票市場貝塔系數(shù)具有時變性特點(diǎn)，因此，在計算股指期貨套期保值比率時應(yīng)選用時變性套期保值模型。本文選取滬深300股指期貨交易數(shù)據(jù)，利用GARCH，GARCH-M，E
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