滬深300股指期貨與ETF套利研究.pdf

1、股指期貨作為比較流行的金融創(chuàng)新工具，是當(dāng)前證券市場(chǎng)上主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具之一。股指期貨與現(xiàn)貨之間的套利交易行為能夠改善市場(chǎng)不合理定價(jià)，能夠減少短期波動(dòng)從而使市場(chǎng)更加平穩(wěn)，為市場(chǎng)提供足夠的流動(dòng)性，同時(shí)能夠使投資者獲得更穩(wěn)健的低風(fēng)險(xiǎn)收益，因此期現(xiàn)套利便成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，對(duì)期現(xiàn)套利的研究也具有了更加現(xiàn)實(shí)的意義。
　　我國(guó)在2012年4月5日推出滬深300 ETF，是以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的，這為我們對(duì)滬深300股指期貨期現(xiàn)套利進(jìn)行理論

2、分析和實(shí)證研究提供了有利條件和充足數(shù)據(jù)。本文在股指期現(xiàn)套利理論分析的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)滬深300股指期貨與ETF的現(xiàn)狀也進(jìn)行分析，利用圖表分析兩者之間的價(jià)格關(guān)系，并發(fā)現(xiàn)其中的套利機(jī)會(huì)，隨后分析兩者之間套利機(jī)會(huì)存在的原因?；谇拔姆治龅幕A(chǔ)進(jìn)行實(shí)證分析，用真實(shí)的交易數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證滬深300股指期貨與 ETF之前真實(shí)存在的套利機(jī)會(huì)，主要是在開(kāi)放式基金指數(shù)（ETF）的選取中直接使用滬深300 ETF，并與滬深300組成期現(xiàn)組合計(jì)算其跟蹤誤差，利用跟蹤

3、誤差的大小從而在滬深300 ETF中選取華泰柏瑞300 ETF作為期現(xiàn)組合進(jìn)行實(shí)證。在實(shí)證分析中選取了滬深300股指期貨和華泰柏瑞300 ETF的連續(xù)合約及其現(xiàn)貨數(shù)據(jù)作為樣本后，代入推算出的套利公式，計(jì)算出套利獲益的次數(shù)及獲利的概率來(lái)驗(yàn)證套利公式在現(xiàn)實(shí)交易中的實(shí)用性，真實(shí)還原了市場(chǎng)，提高了研究的準(zhǔn)確性。最終為了使市場(chǎng)更加平穩(wěn)，對(duì)滬深300股指期貨與ETF正常價(jià)格關(guān)系的形成給出一定的建議。
　　第一部分主要是論述國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀；