企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者財務(wù)效應(yīng)研究.pdf

1、近年來，在中國資本市場的變革和創(chuàng)新進(jìn)程中，出現(xiàn)了一個引人注目的現(xiàn)象：各大企業(yè)通過出讓部分股權(quán)等方式，紛紛引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，形成了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的熱潮。
　　 1995年，中國第一家上市公司開始引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，至今，該工作在中國已經(jīng)走過了15年的發(fā)展歷程，經(jīng)過了引入、限制、恢復(fù)以及鼓勵發(fā)展的曲折而不平凡的道路。2010年8月，國務(wù)院辦公廳發(fā)文鼓勵外資以參股、并購等方式參與國內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組，并支持A股上市公司引入境內(nèi)外的戰(zhàn)略

2、投資者。在政策的指引下，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革向前和深層次的推進(jìn)以及我國股權(quán)分置改革的深入發(fā)展，各地企業(yè)大力推進(jìn)重組改革，紛紛將引進(jìn)戰(zhàn)略投資者作為實現(xiàn)改革目標(biāo)的重要方式之一。
　　 由于我國企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的工作起步較晚，且大多發(fā)生在近十年，因而關(guān)于企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的理論研究還比較少，而從財務(wù)方面研究的就更是鳳毛麟角。并且已有的研究多集中于對戰(zhàn)略投資者引進(jìn)后的績效評價，研究的內(nèi)容還不是很深入。筆者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者財務(wù)效

3、應(yīng)及其關(guān)鍵影響因素的研究分析，在目前的文獻(xiàn)中幾乎沒有?；诖耍疚恼J(rèn)為從財務(wù)角度來分析企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的效應(yīng)問題是一個具有創(chuàng)新性的選題。
　　 本文共分五部分對企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的財務(wù)效應(yīng)進(jìn)行了研究。首先交代了研究的背景及意義，對國內(nèi)外相關(guān)的一些研究進(jìn)行綜述；接著是對相關(guān)理論的交代，主要涉及戰(zhàn)略投資者含義的界定和特征分析、企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者財務(wù)效應(yīng)的界定以及企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者財務(wù)效應(yīng)的理論分析；第三部分，是對我國中部地區(qū)企業(yè)引

4、進(jìn)戰(zhàn)略投資者的動因、條件以及現(xiàn)狀的分析；第四部分是本文的核心部分。從模型構(gòu)建及實證分析的角度對中部地區(qū)企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的財務(wù)效應(yīng)進(jìn)行研究分析，分析其帶來的財務(wù)效應(yīng)，并找出各個影響因素的作用。第五部分，在前部分理論和實證分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合中部地區(qū)企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的實際情況，提出針對性的對策建議，期待為其引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的工作提供借鑒。
　　 論文以中部地區(qū)企業(yè)為研究對象，采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法進(jìn)行理論和實證研究，最終