基于多因素收益預(yù)測(cè)的均值—方差投資組合模型及實(shí)證研究.pdf

1、上世紀(jì)80年代末90年代初，我國(guó)的證券市場(chǎng)開(kāi)始慢慢形成。二十年來(lái)，我國(guó)的證券總體規(guī)模逐步提升，形成了一個(gè)較為完善的系統(tǒng)。然而金融市場(chǎng)規(guī)模龐大，極為復(fù)雜，其中每一項(xiàng)投資活動(dòng)都具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，各項(xiàng)資產(chǎn)收益也具有較高的不確定性。許多投資者不能夠正確的認(rèn)識(shí)投資的風(fēng)險(xiǎn)，盲目入市，最后導(dǎo)致投資失敗。其失敗的重要的原因是投資者本身缺乏科學(xué)的投資策略，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。如何將投資的資金進(jìn)行合理的資產(chǎn)投資，能夠在股市出現(xiàn)價(jià)格的較大波動(dòng)時(shí)，投資者不至于遭受重

2、大損失，或者能夠保證一定的收益，成為眾多投資者投資的核心問(wèn)題。
　　鑒于上述，本文在Markowitz均值-方差理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合Goldfarb和Iyengar提出的多因素因子模型，建立了本文的基于多因素收益預(yù)測(cè)的均值-方差投資組合優(yōu)化模型，并選取一家業(yè)績(jī)較好的封閉式基金作為研究對(duì)象進(jìn)行實(shí)證分析。首先，本文就經(jīng)典的投資組合理論進(jìn)行概述，并同時(shí)對(duì)本文運(yùn)用的主成分分析方法和多元線性回歸方法進(jìn)行了概述。其次，利用主成分分析的方法對(duì)選定