基于區(qū)間收益率的投資組合選擇模型研究.pdf

1、本文在相關(guān)文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上,對(duì)收益率為區(qū)間數(shù)的投資組合模型進(jìn)行研究。用歷史數(shù)據(jù)的最高價(jià)、最低價(jià)與收盤(pán)價(jià)計(jì)算證券收益率的區(qū)間估計(jì)值,其均值作為預(yù)期收益率,基于絕對(duì)偏差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)、區(qū)間數(shù)的期望值算子和距離概念建立了一個(gè)投資組合的線性規(guī)劃模型。通過(guò)算例驗(yàn)證其有效性。在此基礎(chǔ)上建立了收益率為區(qū)間數(shù)的半絕對(duì)偏差模型,運(yùn)用極大極小原則重新刻畫(huà)風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)引入風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)α使得計(jì)算變得簡(jiǎn)易明了便于操作。由于此模型適合風(fēng)險(xiǎn)厭惡者不能全面反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài),引用半

2、絕對(duì)偏差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù),建立投資風(fēng)險(xiǎn)小于一個(gè)固定值時(shí)收益最大的投資組合模型。根據(jù)2011年全年的上證交易所9種股票的數(shù)據(jù)最高價(jià)、最低價(jià)與收盤(pán)價(jià)計(jì)算證券收益率的區(qū)間估計(jì)值,帶入模型進(jìn)行求解,同時(shí)比較三個(gè)模型的優(yōu)劣,以客觀數(shù)據(jù)證實(shí)模型的有效性。
　　主要內(nèi)容包括:
　　第一章根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及證券投資理論的發(fā)展現(xiàn)狀闡述了論文的研究背景與研究意義,總結(jié)了近年來(lái)國(guó)內(nèi)外證券投資組合的理論、模型和算法的研究成果。
　　第二章

3、介紹區(qū)間數(shù)的定義及運(yùn)算,基于絕對(duì)偏差風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)、區(qū)間數(shù)的期望值算子和距離概念建立了一個(gè)投資組合的線性規(guī)劃模型,通過(guò)實(shí)例證明其有效性。
　　第三章在第二章的基礎(chǔ)上對(duì)模型進(jìn)行改良,將半絕對(duì)偏差模型與極大極小模型相結(jié)合,取半方差的區(qū)間上限作為投資風(fēng)險(xiǎn),引入風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)α,將模型轉(zhuǎn)化成一般參數(shù)線性規(guī)劃進(jìn)行求解。
　　第四章采用了第三章的風(fēng)險(xiǎn)函數(shù),建立投資風(fēng)險(xiǎn)小于一個(gè)固定值時(shí)收益最大的投資組合模型,引入風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)α,通過(guò)調(diào)整α的值得到