中國國際資本流動-波動特征及影響因素——基于總量和結構的分析.pdf

1、伴隨經(jīng)濟全球化與金融自由化進程的加快，國際資本的跨國流動有了空前的發(fā)展，在規(guī)模、結構和形式上都出現(xiàn)了新的特點，其復雜性和不確定性也大大增強。作為當前跨境資本的第二大流入國，國際資本的流入有效彌補了中國資本不足的狀況，對經(jīng)濟發(fā)展起到了非常重要的作用。但與此同時，資本的持續(xù)流入加大了貨幣當局沖銷政策的難度，容易引發(fā)通脹和經(jīng)濟泡沫等一系列問題。此外，國際資本尤其是短期投機資本大規(guī)模的流動和劇烈的變動會危害金融穩(wěn)定，甚至可能引發(fā)金融危機。中國現(xiàn)

2、階段正處在對外開放程度不斷加深和市場機制改革的進程當中，對國際資本流動波動特征和影響因素的把握和研究因而更具必要性。
　　國際資本流動日益呈現(xiàn)多樣性，各不同形態(tài)國際資本流動既存在共同特征，又各具特點。因此，本文將對國際資本流動的研究進一步細化，將總國際資本流動劃分為國際直接投資、國際證券投資、其他投資和其他隱性資本四個部分，從總量和結構上對國際資本流動的波動特征和影響因素進行把握。
　　本文按照理論研究與實證研究、定性分析和

3、定量分析相結合的方法，選用2001-2011年半年度數(shù)據(jù)，對中國國際資本流動的波動特征和影響因素進行分析。首先，從理論上對國內(nèi)經(jīng)濟增長情況、匯率預期和中外利差等因素對國際資本流動的影響機理、作用方向和作用機制進行闡述。接下來對國際資本流動情況進行統(tǒng)計分析，并在分離國際資本流動的中長期趨勢和短期波動的基礎上，分析國際資本流動與經(jīng)濟增長的周期性關系和短期易變性大小。然后，采用平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗和線性回歸分析等計量方法，對國