版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)
文檔簡介
1、與其他新興市場國家一樣,我國上市公司高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)、不完善的市場機制以及不健全的法律體系導致上市公司大股東對中小股東利益侵占的動機十分強烈,Johnson等首次用“隧道行為”(Tunneling)來形容大股東這一“不光彩”的行為。大股東隧道行為不僅損害中小投資者及債權(quán)人的利益,而且對上市公司的財務(wù)績效、金融市場與資源配置效率都產(chǎn)生了消極影響。基于大股東隧道行為的嚴重經(jīng)濟后果,學者們從公司內(nèi)部治理和外部治理兩個角度對如何抑制大股東隧道
2、行為進行了研究,其中就內(nèi)部治理機制而言主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征及公司基本特征等方面進行研究,外部治理機制主要集中在社會審計、市場環(huán)境及法律環(huán)境等方面,而忽視了從大債權(quán)人銀行的角度研究債務(wù)對其的影響。作為大債權(quán)人的銀行擁有以較低的成本獲取借款企業(yè)信息的優(yōu)勢,并且具有較強的監(jiān)督動機和能力,因此研究其對大股東隧道行為的治理作用具有一定的理論依據(jù)。同時,內(nèi)生于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的商業(yè)銀行通過一系列改革逐步走向市場化,宏觀金融環(huán)境的變化必然影響企業(yè)微
3、觀行為,因此在我國金融市場化進程中研究銀行債務(wù)對大股東隧道行為的治理作用并檢驗政策的有效性,具有重要的現(xiàn)實意義。
本文以2001-2010年我國A股上市公司為樣本,研究發(fā)現(xiàn)銀行借款規(guī)模對大股東隧道行為具有抑制作用,相對于短期借款而言,長期借款的治理作用更強;考慮了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后,發(fā)現(xiàn)銀行借款對非國有企業(yè)的治理作用顯著強于國有企業(yè);考慮到我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境,目前我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期,商業(yè)銀行的市場化改革作為宏觀經(jīng)濟改革的重要組成部分
4、必然對企業(yè)微觀行為產(chǎn)生一定影響,因此,我們以金融環(huán)境為宏觀背景分析了銀行借款對大股東隧道行為的治理作用,本文從時間(商業(yè)銀行市場化改革)和空間(地區(qū)間金融發(fā)展不平衡)兩個維度檢驗了金融環(huán)境改善對銀行債務(wù)治理作用的影響。研究表明:商業(yè)銀行的市場化改革有效增強了銀行借款對大股東隧道行為的治理作用,金融發(fā)展程度越高的地區(qū),銀行借款對大股東隧道行為的治理作用越強,并且這一作用在國有企業(yè)中更為明顯。這是因為金融環(huán)境的完善使得銀行的商業(yè)化、獨立性增
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 政府干預(yù)、銀行債務(wù)治理與大股東隧道行為研究.pdf
- 兩權(quán)分離、債務(wù)治理與大股東隧道行為研究.pdf
- 大股東隧道行為及對策研究.pdf
- 賢成礦業(yè)定向增發(fā)中大股東隧道行為研究.pdf
- 四海股份大股東隧道行為研究——基于公司治理視角.pdf
- 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與大股東隧道行為的關(guān)系研究.pdf
- 大股東治理與現(xiàn)金股利行為研究.pdf
- 大股東、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與債務(wù)融資.pdf
- 并購過程中大股東隧道行為研究——基于寧夏大元的案例分析.pdf
- 大股東掏空與公司治理
- 債務(wù)契約對大股東掏空與支持行為影響的研究.pdf
- 市場行情下的大股東隧道行為對定向增發(fā)折價的影響研究.pdf
- 大股東與公司治理研究——兼談中國上市公司大股東問題.pdf
- 債務(wù)契約對大股東掏空行為的影響研究.pdf
- 公司治理機制與大股東掏空.pdf
- 股權(quán)制衡、董事會特征與大股東“隧道挖掘”行為.pdf
- 基于公司治理的控股股東隧道行為研究.pdf
- 基于全流通進程中中小投資者保護視角的大股東隧道行為研究.pdf
- 股權(quán)制衡與大股東侵害行為分析.pdf
- 大股東“隧道挖掘”及其監(jiān)管研究.pdf
評論
0/150
提交評論