大股東控制、制度環(huán)境與股價同步性.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、股價同步性是指單一股票價格變動同市場平均變動之間的聯(lián)系,即所謂的“同漲同跌”現(xiàn)象。股價同步性作為一種重要的股價現(xiàn)象,反映了個股所面臨的信息環(huán)境,當股價中包含的公司特質信息較多時,股價同步性則較低。而信息環(huán)境的好壞體現(xiàn)了公司治理機制的效率。因此本文選擇了大股東控制這一視角,試圖研究公司治理對股價同步性的影響。
  本文選取了1999-2013年中國上市公司作為研究對象,從三個維度研究了大股東持股比例、制度環(huán)境及股權性質與股價同步性之

2、間的關系。本文首先就第一大股東持股比例與股價同步性之間的關系進行了探究。在此基礎上,加入了制度環(huán)境變量,考察其對上述兩者之間的關系有何影響。最后,研究了制度環(huán)境的這一影響在在國有控股和非國有控股公司的差異。
  本文的研究共得出三個結論,第一,第一大股東持股比例越高,股價同步性越低;第二,在制度環(huán)境較好時,第一大股東持股比例和股價同步性之間的負相關關系會增強;第三,較好的制度環(huán)境對第一大股東持股比例的負相關關系的增強效應,在國有控

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