盈余質(zhì)量與資本成本關(guān)系研究——以我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、盈余是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所形成的經(jīng)營(yíng)成果，無(wú)論是對(duì)是政府管理部門、投資者及債權(quán)人及其他利益相關(guān)者而言，都是一項(xiàng)極其重要的指標(biāo)，具有非常高的信息含量，會(huì)計(jì)信息使用者在進(jìn)行相關(guān)決策時(shí)，往往都將盈余作為最基本的信息資源加以判斷。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，盈余質(zhì)量這一概念逐漸得到認(rèn)識(shí)。盈余質(zhì)量對(duì)資本市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和資本的有效配置至關(guān)重要。在我國(guó)資本市場(chǎng)中，股票的發(fā)行與上市、配股和終止上市的處理規(guī)定，都以會(huì)計(jì)盈余作為重要的判斷指標(biāo)。大量的估

2、值模型中，會(huì)計(jì)盈余也是重要的輸入?yún)?shù)。資本成本是公司財(cái)務(wù)理財(cái)中的核心概念之一，同時(shí)也是資本市場(chǎng)上各方進(jìn)行決策的基礎(chǔ)。資本成本是企業(yè)投融資決策的基礎(chǔ)，降低資本成本不僅有助于上市公司的發(fā)展壯大，而且有助于資本市場(chǎng)資源的有效配置。公司管理者需要準(zhǔn)確估算資本成本以進(jìn)行籌資和投資抉擇。投資者則需要用資本成本對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，同樣，資本成本對(duì)監(jiān)管方而言，也具有重大意義，因此，如何分析和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量以及盈余質(zhì)量的資本市場(chǎng)后果是理論界和實(shí)務(wù)界研究的熱

3、門問(wèn)題。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，嘗試從盈余質(zhì)量的特征出發(fā)構(gòu)建盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)模型，研究盈余質(zhì)量與資本成本的關(guān)系。
　　本文的內(nèi)容主要包括三個(gè)部分。首先，在回顧了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)理論、資本成本理論以及盈余質(zhì)量與資本成本關(guān)系的理論進(jìn)行了梳理；其次，從盈余質(zhì)量的特征出發(fā)，分別找到表示盈余收現(xiàn)性、持續(xù)性、安全性和成長(zhǎng)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，采用因子分析法確定指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)建盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)，最后，以我國(guó)2009-2011連續(xù)三年

4、上市的醫(yī)藥制造業(yè)上市公司為樣本，計(jì)算其盈余質(zhì)量，并以計(jì)算所得到的盈余質(zhì)量為基礎(chǔ)，研究盈余質(zhì)量和資本成本的關(guān)系。這三部分內(nèi)容中，對(duì)盈余質(zhì)量與資本成本關(guān)系的研究是這篇文章研究的重點(diǎn)。
　　在研究方法上，本文主要采用規(guī)范研究的方法對(duì)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)理論、資本成本理論以及盈余質(zhì)量與資本成本關(guān)系的理論進(jìn)行了梳理。實(shí)證部分主要使用SPASS16.0統(tǒng)計(jì)分析軟件，首先對(duì)研究變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，分析研究變量的特征；然后采用相關(guān)性分析的方法分析變量