基于企業(yè)生命周期的盈余質(zhì)量研究——以我國制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、盈余質(zhì)量反映企業(yè)披露的盈余信息的可靠性，與資本市場中的中小投資者做出正確的投資決策有著緊密聯(lián)系；資本市場的監(jiān)督也依賴于企業(yè)披露的盈余信息，因此盈余質(zhì)量的高低對于資本市場的運行有著重要影響。
　　國內(nèi)外做了大量關(guān)于影響企業(yè)盈余質(zhì)量的因素的研究，但都忽略了從企業(yè)發(fā)展的動態(tài)層面具體分析盈余質(zhì)量的變化。本文基于企業(yè)生命周期的視角，首先分析了處于不同生命周期階段的企業(yè)的戰(zhàn)略特征、公司治理效率特征以及企業(yè)業(yè)績特征，不同的經(jīng)營特征會導(dǎo)致不同的盈

2、余質(zhì)量特征，進而得出盈余質(zhì)量特征也呈現(xiàn)出周期特征?；诖耍?009-2014年滬深A(yù)股的制造業(yè)企業(yè)為研究對象，研究企業(yè)不同生命周期階段盈余質(zhì)量特征。在衡量盈余質(zhì)量時，通過比較多種衡量盈余質(zhì)量的方法，最終選擇了能夠綜合反映經(jīng)濟因素、行業(yè)因素、制度因素的非線性JONES類模型--BS模型。選擇了Dickinson的現(xiàn)金流量組合法來劃分企業(yè)生命周期階段，根據(jù)連續(xù)三年經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量與籌資現(xiàn)金流量的凈流入/流出組合劃分企業(yè)所處的生命

3、周期階段。企業(yè)生命周期的劃分參考了Gort和Klepper（1982）的五階段劃分法，將企業(yè)生命周期劃分為導(dǎo)入期、成長期、成熟期、淘汰期和衰退期，結(jié)合研究對象的特殊性，在引入自變量時，以成熟期為基準構(gòu)建了成長期和衰退期兩個虛擬變量，運用多元線性回歸模型檢驗了企業(yè)生命周期與盈余質(zhì)量的關(guān)系。
　　本文得到的主要研究結(jié)論如下：
　?。?）處于成熟期的企業(yè)盈余質(zhì)量高于處于成長期的企業(yè)。
　?。?）處于成熟期的企業(yè)盈余質(zhì)量高于處