我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司股權(quán)融資偏好研究.pdf

1、在分析國內(nèi)上市公司的融資結(jié)構(gòu)時，國內(nèi)學(xué)者們發(fā)現(xiàn)了非常有趣的現(xiàn)象:在面臨融資方式的選擇時，這些上市公司首先傾向于選擇股權(quán)融資，然后是債務(wù)融資，而內(nèi)源融資往往是最后的選擇;即使對于那些資產(chǎn)負(fù)債率接近于零的公司，發(fā)行股票籌資仍然是他們的首選:就現(xiàn)狀而言，國內(nèi)上市公司很少會主動放棄股權(quán)再融資的機(jī)會。國內(nèi)學(xué)者們將這一現(xiàn)象稱之為中國上市公司的股權(quán)融資偏好。
　　 因?yàn)樗幮袠I(yè)的特殊性，我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司往往表現(xiàn)出更為顯著的股權(quán)融資偏好。

2、研究發(fā)現(xiàn)，大量股權(quán)融資不僅沒有帶來我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司業(yè)績的持續(xù)增長以及資源配置效率的提高，反而造成了公司治理效率低下、中小投資者利益受損等一系列問題。因此，本文以我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司為研究樣本，深入探究其股權(quán)融資偏好形成的因素，試圖為其融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及治理效率的改善提供相關(guān)的政策建議。
　　 全文結(jié)構(gòu)安排如下:本文首先回顧了國內(nèi)外學(xué)者對上市公司融資問題的研究，然后通過整理歸納企業(yè)融資的相關(guān)理論和研究我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司財(cái)

3、務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，深入分析了這些公司的融資結(jié)構(gòu)。針對我國特定國情下醫(yī)藥制造業(yè)上市公司股權(quán)融資偏好形成的原因，本文分別從理論和實(shí)證兩個層面進(jìn)行了分析。理論層面的分析主要從制度性因素和非制度性因素兩個角度展開;在實(shí)證研究方面，本文選擇2011年醫(yī)藥制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，首先通過對影響其融資結(jié)構(gòu)的變量做因子分析，找出其相互獨(dú)立的主要因子，然后就這些因子對融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行回歸分析，以便提供這些變量影響我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)的實(shí)證證據(jù)。通