會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資效率研究——以我國(guó)制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為傳統(tǒng)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要特征之一，自出現(xiàn)以來(lái)在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)操作過(guò)程中存在廣泛影響，是許多企業(yè)堅(jiān)持的會(huì)計(jì)政策。世界上大部分國(guó)家的會(huì)計(jì)原則都包括了穩(wěn)健性的要求，然而，隨著會(huì)計(jì)目標(biāo)由原來(lái)的“受托責(zé)任觀”漸漸轉(zhuǎn)向于“決策有用觀”，國(guó)際權(quán)威會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)卻出現(xiàn)了強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值計(jì)量模式，弱化會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的趨勢(shì)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資效率存在密切關(guān)系，本文從融入資金產(chǎn)生的投資回報(bào)的角度考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)融資效率的影響。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策能對(duì)企業(yè)非效

2、率投資行為起到約束作用，企業(yè)普遍存在著過(guò)度投資和投資不足兩種非效率投資行為。過(guò)度投資行為指管理者為了追求個(gè)人利益最大化而對(duì)凈現(xiàn)值小于零的項(xiàng)目進(jìn)行投資;投資不足指管理者為了避免投資失敗所帶來(lái)的私人成本而放棄凈現(xiàn)值大于零但風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目。在過(guò)度投資方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于緩解企業(yè)內(nèi)外部信息不對(duì)稱(chēng)，降低代理成本，使公司治理機(jī)制充分發(fā)揮。在投資不足方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠通過(guò)降低資金提供者和使用者的信息不對(duì)稱(chēng)，影響企業(yè)資金的獲得從而來(lái)提高企業(yè)投資

3、效率，但同時(shí)也可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的過(guò)分低估，管理者對(duì)于投資過(guò)分謹(jǐn)慎，惡化了投資不足現(xiàn)象。論文在回顧并總結(jié)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與融資效率相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，用實(shí)證分析的方法研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資效率的關(guān)系，試圖豐富我國(guó)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果研究，并為我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)制定出符合我國(guó)國(guó)情的會(huì)計(jì)政策提供一點(diǎn)建議。
　　本文從融入資金產(chǎn)生的投資回報(bào)的角度考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)融資效率的影響，著重關(guān)注其對(duì)企業(yè)非效率投資行為的制約作用。本文選取的樣本為200

4、8-2011年我國(guó)制造業(yè)上市公司，采用負(fù)的累積應(yīng)計(jì)計(jì)量法衡量企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，將融資效率定義為企業(yè)運(yùn)用融入資金進(jìn)行投資取得回報(bào)的效率，采用Richardson模型進(jìn)行量化。論文首先計(jì)算我國(guó)制造業(yè)上市公司2008-2011年會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)數(shù)，并采用Richardson模型將企業(yè)投資區(qū)分為合理投資和非效率投資，將非效率投資進(jìn)一步劃分為過(guò)度投資和投資不足兩種類(lèi)型，分別分析企業(yè)發(fā)生過(guò)度投資或投資不足情況下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)其融資效率的影響。實(shí)證研究結(jié)果

5、發(fā)現(xiàn)，我國(guó)制造業(yè)上市公司中，投資不足現(xiàn)象明顯多于投資過(guò)度現(xiàn)象，但論嚴(yán)重程度，投資過(guò)度所造成的損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資不足。研究表明，我國(guó)制造業(yè)上市公司中普遍存在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，同時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠有效抑制投資過(guò)度現(xiàn)象，從而降低企業(yè)非效率投資程度，提高企業(yè)融資效率，然而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)投資不足的影響則不顯著。最后，本文在上述研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，針對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在我國(guó)的合理運(yùn)用，提出幾點(diǎn)政策建議。本文認(rèn)為企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況，合理運(yùn)用會(huì)計(jì)穩(wěn)健性政策，發(fā)揮