會計穩(wěn)健性與企業(yè)融資效率研究——以我國制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、會計穩(wěn)健性作為傳統(tǒng)會計信息質(zhì)量的重要特征之一，自出現(xiàn)以來在會計實務(wù)操作過程中存在廣泛影響，是許多企業(yè)堅持的會計政策。世界上大部分國家的會計原則都包括了穩(wěn)健性的要求，然而，隨著會計目標由原來的“受托責任觀”漸漸轉(zhuǎn)向于“決策有用觀”，國際權(quán)威會計準則制定機構(gòu)卻出現(xiàn)了強調(diào)公允價值計量模式，弱化會計穩(wěn)健性的趨勢。會計穩(wěn)健性與企業(yè)融資效率存在密切關(guān)系，本文從融入資金產(chǎn)生的投資回報的角度考察會計穩(wěn)健性對企業(yè)融資效率的影響。穩(wěn)健的會計政策能對企業(yè)非效

2、率投資行為起到約束作用，企業(yè)普遍存在著過度投資和投資不足兩種非效率投資行為。過度投資行為指管理者為了追求個人利益最大化而對凈現(xiàn)值小于零的項目進行投資;投資不足指管理者為了避免投資失敗所帶來的私人成本而放棄凈現(xiàn)值大于零但風險較大的投資項目。在過度投資方面，會計穩(wěn)健性有助于緩解企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱，降低代理成本，使公司治理機制充分發(fā)揮。在投資不足方面，會計穩(wěn)健性能夠通過降低資金提供者和使用者的信息不對稱，影響企業(yè)資金的獲得從而來提高企業(yè)投資

3、效率，但同時也可能導致會計數(shù)據(jù)的過分低估，管理者對于投資過分謹慎，惡化了投資不足現(xiàn)象。論文在回顧并總結(jié)會計穩(wěn)健性與融資效率相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，用實證分析的方法研究會計穩(wěn)健性與企業(yè)融資效率的關(guān)系，試圖豐富我國會計穩(wěn)健性經(jīng)濟后果研究，并為我國會計準則制定機構(gòu)制定出符合我國國情的會計政策提供一點建議。
　　本文從融入資金產(chǎn)生的投資回報的角度考察會計穩(wěn)健性對企業(yè)融資效率的影響，著重關(guān)注其對企業(yè)非效率投資行為的制約作用。本文選取的樣本為200

4、8-2011年我國制造業(yè)上市公司，采用負的累積應(yīng)計計量法衡量企業(yè)會計穩(wěn)健性，將融資效率定義為企業(yè)運用融入資金進行投資取得回報的效率，采用Richardson模型進行量化。論文首先計算我國制造業(yè)上市公司2008-2011年會計穩(wěn)健性指標數(shù)，并采用Richardson模型將企業(yè)投資區(qū)分為合理投資和非效率投資，將非效率投資進一步劃分為過度投資和投資不足兩種類型，分別分析企業(yè)發(fā)生過度投資或投資不足情況下會計穩(wěn)健性對其融資效率的影響。實證研究結(jié)果

5、發(fā)現(xiàn)，我國制造業(yè)上市公司中，投資不足現(xiàn)象明顯多于投資過度現(xiàn)象，但論嚴重程度，投資過度所造成的損失遠遠大于投資不足。研究表明，我國制造業(yè)上市公司中普遍存在會計穩(wěn)健性，同時，會計穩(wěn)健性能夠有效抑制投資過度現(xiàn)象，從而降低企業(yè)非效率投資程度，提高企業(yè)融資效率，然而會計穩(wěn)健性對企業(yè)投資不足的影響則不顯著。最后，本文在上述研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，針對會計穩(wěn)健性在我國的合理運用，提出幾點政策建議。本文認為企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際情況，合理運用會計穩(wěn)健性政策，發(fā)揮