基于期權(quán)方法的家庭耐用品購買時(shí)機(jī)選擇模型研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民收入水平不斷上升，學(xué)術(shù)界對(duì)家庭金融資產(chǎn)投資展開了廣泛的研究，但是在家庭消費(fèi)中耐用品消費(fèi)領(lǐng)域的研究尚且存在較大空白。自改革開放以來，城鎮(zhèn)家庭耐用品需求經(jīng)歷了從無到有、從少到多、從低級(jí)到高級(jí)的全面發(fā)展，現(xiàn)階段家庭耐用品的消費(fèi)更加科學(xué)，購買更加理性，耐用品需求更加看重產(chǎn)品的綜合質(zhì)量水平。家庭耐用品是家庭財(cái)富的一項(xiàng)重要配置，具有使用時(shí)間長、投資金額大的特點(diǎn)，家庭在做出決策時(shí)，較非耐用品更加謹(jǐn)慎。
　　從實(shí)際情況來看，家

2、庭耐用品有質(zhì)價(jià)比升高的趨勢，因此家庭有持幣等待的激勵(lì)，即家庭耐用品購買行為具有實(shí)物期權(quán)屬性，家庭持幣等待相當(dāng)于擁有一項(xiàng)延遲投資期權(quán)。本文正是以此為出發(fā)點(diǎn)，基于實(shí)物期權(quán)方法構(gòu)建家庭耐用品購買時(shí)機(jī)選擇模型，旨在指導(dǎo)家庭做出使消費(fèi)效用最大的購買決策。本文參閱大量參考文獻(xiàn)，在求解延遲投資期權(quán)價(jià)值和最佳購買時(shí)機(jī)觸發(fā)值時(shí)應(yīng)用了動(dòng)態(tài)規(guī)劃法、微分方程法等方法，得出最佳購買時(shí)機(jī)觸發(fā)值下的期權(quán)價(jià)值解析式，并將該模型和結(jié)果用于解釋常見的家庭耐用品購買拖延和購

3、買時(shí)間不一致的現(xiàn)象。
　　另外，區(qū)別于其他研究成果，本文以家用汽車為例展開了實(shí)例研究，將模型應(yīng)用于家用汽車購買時(shí)機(jī)決策中，主要得出決策臨界值和延遲投資期權(quán)價(jià)值對(duì)主觀貼現(xiàn)率的變化和汽車綜合質(zhì)量變動(dòng)率的變化非常敏感，分別呈負(fù)相關(guān)和正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。隨著家庭主觀貼現(xiàn)率的提高，決策臨界值和延遲投資期權(quán)價(jià)值不斷降低，在有限時(shí)間內(nèi)觸發(fā)臨界值的概率增大。當(dāng)市場上汽車綜合質(zhì)量出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，家庭決策面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，延遲投資期權(quán)的價(jià)值增大，家庭更愿意