基于實(shí)物期權(quán)理論的礦業(yè)投資時(shí)機(jī)研究.pdf

1、礦業(yè)投資普遍具有時(shí)間跨度長、投資規(guī)模大、投資不可逆性的特點(diǎn)，投資過程充滿了不確定性。為了保證礦業(yè)投資的有效性，對(duì)不確定條件下投資時(shí)機(jī)決策進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　論文借助實(shí)物期權(quán)相關(guān)理論，對(duì)礦業(yè)投資時(shí)機(jī)決策進(jìn)行了系統(tǒng)研究，構(gòu)建了相應(yīng)的模型，并運(yùn)用MATLAB軟件對(duì)模型進(jìn)行數(shù)值分析以及對(duì)現(xiàn)實(shí)投資經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行了解釋。論文主要研究工作體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
　　(1)分析了礦業(yè)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，在對(duì)傳統(tǒng)投資決策方法和實(shí)物期權(quán)方

2、法進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)了各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)，并根據(jù)礦業(yè)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，探討了基于實(shí)物期權(quán)理論礦業(yè)投資時(shí)機(jī)研究的方法。
　　(2)分別就無突發(fā)事件影響和有突發(fā)事件影響建立了礦業(yè)投資最佳時(shí)機(jī)決策模型，并分別對(duì)此進(jìn)行了深入的研究。在無突發(fā)事件決策模型中，以蘊(yùn)含于礦業(yè)投資中的延遲期權(quán)的性質(zhì)為基礎(chǔ)，建立投資時(shí)機(jī)選擇決策模型，找出最優(yōu)投資時(shí)機(jī)規(guī)則，并討論該模型對(duì)我國礦業(yè)投資的現(xiàn)實(shí)意義。在有突發(fā)事件決策模型中，引入“跳”過程來模擬由多個(gè)突發(fā)

3、事件所導(dǎo)致的跳躍，從而修正了傳統(tǒng)投資決策中存在的系統(tǒng)性偏差，并且假定在“跳”頻率和幅度均隨機(jī)波動(dòng)的情況下，為構(gòu)建的實(shí)物期權(quán)模型設(shè)計(jì)了一種不依賴于具體分布形式的數(shù)值求解方法，并分別對(duì)多個(gè)同類型突發(fā)事件和多個(gè)不同類型突發(fā)事件的各參數(shù)在礦業(yè)項(xiàng)目投資決策中的影響進(jìn)行了討論。
　　(3)以大發(fā)礦業(yè)投資案例對(duì)投資時(shí)機(jī)選擇決策模型進(jìn)行了實(shí)證研究，實(shí)證分析結(jié)果表明本文所提出的礦業(yè)投資時(shí)機(jī)決策的實(shí)物期權(quán)方法比傳統(tǒng)礦業(yè)投資時(shí)機(jī)決策方法更為有效。