我國貨幣政策利率傳導機制與效應研究.pdf

1、利率傳導機制是反映一個國家可通過調(diào)整利率來對經(jīng)濟變量產(chǎn)生積極影響并有效傳達中央銀行貨幣政策意圖的過程。自20世紀70年代以來，各國相繼開始放松金融管制，金融創(chuàng)新的步伐不斷加快，許多西方發(fā)達國家的貨幣政策調(diào)控逐漸從以前的貨幣供給轉(zhuǎn)向了以市場利率為主導的模式，把利率傳導作為主要的貨幣政策傳導渠道成為了這些國家的發(fā)展方向。我國在穩(wěn)步推進利率市場化的過程中，貨幣政策的利率傳導機制逐漸受到學術界和決策部門的高度關注，在這樣的背景下，分析利率傳導的

2、機制與效應，提出建立和完善適合我國貨幣政策利率傳導機制發(fā)展道路的建議，成為本文的研究主題。這對于充分發(fā)揮貨幣政策對我國宏觀經(jīng)濟的調(diào)控作用，促進國民經(jīng)濟健康、穩(wěn)健發(fā)展具有一定的理論與現(xiàn)實意義。
　　本文在對利率高度市場化的西方發(fā)達國家利率傳導機制成功實踐的分析以及對貨幣政策利率傳導機制經(jīng)典理論進行分析的基礎上，針對目前我國利率市場化改革尚未完成、“雙軌制”利率并存的實際情況，對研究內(nèi)容進行了定性和定量分析。在定性研究中，本文分析了市

3、場利率和利率傳導之間的關系，并對我國現(xiàn)行的利率制度存在的問題進行了分析。再通過引入金融抑制理論模型做進一步分析來反過來印證金融抑制對我國利率傳導效應的負面影響;在量化分析方面，本文對利率傳導的兩個階段分別進行實證研究，在實證研究中借助構(gòu)建VAR模型，并通過ADF單位根檢驗、協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應分析、方差分解等實證研究方法，分別對貨幣政策利率傳導在各個環(huán)節(jié)中的長期與短期傳導效應做了研究。研究結(jié)果表明，我國是存在從貨幣供應量到