股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)成本效率影響的實(shí)證研究——以制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、專業(yè)學(xué)位碩士學(xué)位論文股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)成本效率影響的實(shí)證研究一以制造業(yè)上市公司為例TheImpactofShareholdingStructureonCostEfficiency：BasedonListedCompaniesinManufacturing學(xué)31220010完成日期：壘Q!壘生魚旦墨旦大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要制造業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中極其重要的部分，推動(dòng)制造業(yè)的發(fā)

2、展和提升競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重要意義。對(duì)于制造業(yè)企業(yè)而言，如何提高效率是企業(yè)發(fā)展中面臨的核。tl問題之一。而關(guān)于上市公司治理結(jié)構(gòu)與效率的關(guān)系研究，一直是企業(yè)家和學(xué)者們關(guān)注的重點(diǎn)。作為公司治理體系的主要部分，股權(quán)結(jié)構(gòu)通過公司的治理機(jī)制對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生影響。如果企業(yè)存在完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)，則會(huì)減弱企業(yè)因兩權(quán)分離而產(chǎn)生的委托代理沖突，股東對(duì)管理者的監(jiān)督和激勵(lì)會(huì)更有效，會(huì)促使企業(yè)的治理效率和經(jīng)營(yíng)效率更高。基于以上考慮，本文以制造業(yè)上市公司為

3、研究對(duì)象，分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)成本效率的影響。首先，本文基于影子成本模型法，對(duì)我國(guó)605家制造業(yè)上市公司20032012年間的成本效率進(jìn)行了測(cè)度。測(cè)度結(jié)果表明，我國(guó)制造業(yè)上市公司成本效率水平普遍偏低，全行業(yè)均值僅為O49，表明我國(guó)制造業(yè)上市公司的成本效率還有較大的提升空間。另外，我們還分析發(fā)現(xiàn)，相較于配置效率而言，企業(yè)技術(shù)效率的高低是其成本效率好壞的關(guān)鍵因素，技術(shù)效率的改善對(duì)成本效率的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)更顯著。其次，在獲得成本效率的基礎(chǔ)上，本文就

4、股權(quán)結(jié)構(gòu)與成本效率的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。具體而言，本文從股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、大股東控制能力這3個(gè)方面刻畫了企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并加入反映企業(yè)其他特征的控制變量，建立了面板數(shù)據(jù)回歸模型。回歸結(jié)果表明：1)股權(quán)結(jié)構(gòu)的三個(gè)指標(biāo)與成本效率均呈顯著正相關(guān)。國(guó)有股對(duì)企業(yè)成本效率有正向影響；用前五大股東持股比例刻畫的股權(quán)集中度與成本效率正相關(guān)，表示提高企業(yè)股權(quán)集中度可以改善成本效率狀況：用Z指數(shù)刻畫的大股東控制能力也對(duì)成本效率有正向影響，表示穩(wěn)固大股東