企業(yè)并購(gòu)率研究——基于生命周期視角.pdf

1、2016年以來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境愈加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生了正的外部作用，而除了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)這樣一個(gè)外部因素之外，企業(yè)自身或者行業(yè)自身會(huì)對(duì)企業(yè)的并購(gòu)行為產(chǎn)生影響以及影響的方式和程度的因素將作為本文的研究重點(diǎn)。
　　本文主要受伊查克(1997)在《企業(yè)生命周期》一文中提出的企業(yè)生命周期理論的啟示，作出大膽的假設(shè)，即企業(yè)生命周期對(duì)企業(yè)并購(gòu)的影響是存在的，而本文同樣基于生命周期理論，將企業(yè)的生命周期簡(jiǎn)化為年輕，

2、中期以及成熟三個(gè)階段進(jìn)行研究，旨在找到兩者之間的關(guān)聯(lián)。同時(shí)本文參考并借鑒ASLI和REN'E(2016)對(duì)于研究企業(yè)并購(gòu)率和企業(yè)生命周期部分的模型，以及傳統(tǒng)的APC模型，就企業(yè)并購(gòu)率與企業(yè)年齡，所處生命周期以及當(dāng)年并購(gòu)總數(shù)進(jìn)行建模分析，旨在發(fā)現(xiàn)并購(gòu)率對(duì)這些因素的影響和原因，之后加入財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的控制變量指標(biāo)，檢驗(yàn)企業(yè)生命周期的影響是否還存在。創(chuàng)新之處在于本文就美國(guó)適用的模型引入中國(guó)的數(shù)據(jù)，希望就中國(guó)國(guó)情和數(shù)據(jù)進(jìn)行模型的檢驗(yàn)，一方面是對(duì)其

3、模型的普適性的檢測(cè)，另一方面也是為中美兩國(guó)在并購(gòu)與企業(yè)生命周期的關(guān)系上增加其對(duì)比性，為今后的不論是政策方面還是經(jīng)濟(jì)方面提供一定的參考意義。
　　本文通過(guò)分析，發(fā)現(xiàn)年輕企業(yè)在中國(guó)，因?yàn)楦鞣矫娴南拗?，盡管并購(gòu)需求和熱情高漲，但是鑒于中大型企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的占領(lǐng)以及自身的限制，并購(gòu)績(jī)效不顯著，而中大型企業(yè)中后期因?yàn)橐欢ǖ谋Ｊ匦?，以及市?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，并購(gòu)熱情也呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，整理市場(chǎng)的并購(gòu)活躍度不高。
　　通過(guò)對(duì)這個(gè)問(wèn)題的深入研究，可以將