風(fēng)險(xiǎn)投資參與對(duì)IPO公司盈余質(zhì)量的影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的大潮帶來(lái)了豐富的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展途徑，于此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資本這個(gè)快速發(fā)展的新型主體在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮的作用越來(lái)越明顯。隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題在日益繁榮的資本市場(chǎng)里越來(lái)越受到多方的關(guān)注，在學(xué)術(shù)界也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的各種相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了多方位的研究與探討。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不僅為亟需發(fā)展資金的中小企業(yè)提供多種的融資項(xiàng)目，也提供了多種增值后續(xù)服務(wù)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本的快速發(fā)展提供了特殊的退出渠道。正因?yàn)槿绱?，越?lái)越多風(fēng)險(xiǎn)資本會(huì)選擇以幫助中小企

2、業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首次公開(kāi)募股(IPO)的形式實(shí)現(xiàn)資本的增值，相應(yīng)的得到豐厚的投資回報(bào)。同時(shí)，我們可以看出一些不利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的問(wèn)題層出不窮，一些虛假盈余操作，嚴(yán)重的造假現(xiàn)象，掩蓋真實(shí)的行為日益頻出，給社會(huì)個(gè)人帶來(lái)了極端的不好影響，各方蒙受巨大損失。由于上市資格的嚴(yán)格和機(jī)會(huì)的缺少，審核報(bào)批的嚴(yán)苛，以及經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)，企業(yè)會(huì)對(duì)股票發(fā)行價(jià)格進(jìn)行適當(dāng)抬高，并且會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行修飾，不利于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　因此本文基于以

3、上背景，在現(xiàn)有對(duì)盈余質(zhì)量研究的基礎(chǔ)上，選取2012年在創(chuàng)業(yè)板IPO上市的有風(fēng)險(xiǎn)投資參與的企業(yè)為研究樣本，以IPO當(dāng)年和前后各一年的數(shù)據(jù)指標(biāo)為研究對(duì)象。以此為基礎(chǔ)，選擇合適的指標(biāo)結(jié)合主成分分析法構(gòu)建盈余質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)體系，得到綜合得分，并進(jìn)一步通過(guò)多元逐步回歸分析，研究風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響。
　　研究結(jié)果表示風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)的盈余質(zhì)量有正面積極影響。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市公司在IPO過(guò)程盈余質(zhì)量