風(fēng)險投資參與對IPO公司盈余質(zhì)量的影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、全球經(jīng)濟快速發(fā)展的大潮帶來了豐富的發(fā)展機遇和發(fā)展途徑，于此同時，風(fēng)險資本這個快速發(fā)展的新型主體在全球經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮的作用越來越明顯。隨之而來的風(fēng)險投資問題在日益繁榮的資本市場里越來越受到多方的關(guān)注，在學(xué)術(shù)界也對風(fēng)險投資的各種相關(guān)問題進行了多方位的研究與探討。創(chuàng)業(yè)板市場不僅為亟需發(fā)展資金的中小企業(yè)提供多種的融資項目，也提供了多種增值后續(xù)服務(wù)，創(chuàng)業(yè)板市場對于風(fēng)險資本的快速發(fā)展提供了特殊的退出渠道。正因為如此，越來越多風(fēng)險資本會選擇以幫助中小企

2、業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場首次公開募股(IPO)的形式實現(xiàn)資本的增值，相應(yīng)的得到豐厚的投資回報。同時，我們可以看出一些不利于創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的問題層出不窮，一些虛假盈余操作，嚴(yán)重的造假現(xiàn)象，掩蓋真實的行為日益頻出，給社會個人帶來了極端的不好影響，各方蒙受巨大損失。由于上市資格的嚴(yán)格和機會的缺少，審核報批的嚴(yán)苛，以及經(jīng)濟利益的驅(qū)動，企業(yè)會對股票發(fā)行價格進行適當(dāng)抬高，并且會對公司財務(wù)狀況進行修飾，不利于我國創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展。
　　因此本文基于以

3、上背景，在現(xiàn)有對盈余質(zhì)量研究的基礎(chǔ)上，選取2012年在創(chuàng)業(yè)板IPO上市的有風(fēng)險投資參與的企業(yè)為研究樣本，以IPO當(dāng)年和前后各一年的數(shù)據(jù)指標(biāo)為研究對象。以此為基礎(chǔ)，選擇合適的指標(biāo)結(jié)合主成分分析法構(gòu)建盈余質(zhì)量的綜合評價體系，得到綜合得分，并進一步通過多元逐步回歸分析，研究風(fēng)險投資持股比例、風(fēng)險投資機構(gòu)個數(shù)對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響。
　　研究結(jié)果表示風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)的盈余質(zhì)量有正面積極影響。創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司在IPO過程盈余質(zhì)量