風險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO盈余管理影響的實證研究.pdf

1、近幾年來，隨著風險資本在全球經(jīng)濟發(fā)展中所起的作用越來越大，有關(guān)風險投資的問題成為資本市場關(guān)注焦點之一，與此相關(guān)的學(xué)術(shù)研究也隨之興起。2009年10月深圳創(chuàng)業(yè)板市場的成功推出，標志著我國在構(gòu)建多層次資本市場方面得到進一步的完善。創(chuàng)業(yè)板市場不僅為亟需發(fā)展資金的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，而且為國內(nèi)風險資本提供了良好的退出渠道，因此越來越多的風險資本選擇通過協(xié)助中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場首次公開募股（IPO）的形式實現(xiàn)資本的增值，并獲取豐厚的投資回報。然

2、而，不少企業(yè)為了盡快獲得稀缺的上市資格、抬高股票發(fā)行價格，往往通過盈余管理的手段對公司財務(wù)狀況進行修飾，阻礙了資本市場發(fā)揮其資源配置的作用，也不利于創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展。
　　本文選取2009年度至2014年度在中國深圳創(chuàng)業(yè)板上市的409家公司為初始樣本，考察風險投資機構(gòu)與上市公司盈余管理的關(guān)系，分別從風險投資參與與否、第一大風險投資機構(gòu)的地位以及風險投資機構(gòu)聲譽三個方面來進行實證分析。實證結(jié)果表明，風險投資背景的存在能在一定程度