2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題（含答案詳解+作文范文）_第1頁
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1、IPO抑價現(xiàn)象普遍存在于各國股票市場中。自20世紀70年代以來，IPO抑價被國內(nèi)外學者廣泛地研究。但是，因未形成統(tǒng)一的理論解釋而被稱之為“IPO抑價之謎”。在有效市場假說和信息不對稱的框架下，IPO抑價的研究主要集中于一級市場上新股發(fā)行定價的人為壓低。隨后由于IPO長期弱勢的被發(fā)現(xiàn)和行為金融的快速發(fā)展，關(guān)于IPO抑價的研究轉(zhuǎn)而更為關(guān)注二級市場中投資者行為對新股上市首日股票收盤價格的影響。
　　本文結(jié)合有關(guān)IPO抑價一級市場和二級市

2、場的研究，實證檢驗了風險投資對企業(yè)IPO抑價的三大假說，分別是識別假說、監(jiān)督假說和躁動假說。根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性，本文選取創(chuàng)業(yè)板305家上市企業(yè)為研究樣本。研究發(fā)現(xiàn)，有風險投資參與的企業(yè)比無風險投資參與的企業(yè)有更高的IPO抑價率，并且有、無風險投資參與對企業(yè)的新股發(fā)行定價不產(chǎn)生顯著影響。本文還把樣本按照有、無風險投資參與進行分類，考察了企業(yè)上市后1-90天的新股二級市場表現(xiàn)以及企業(yè)上市當年和后一年的業(yè)績并進行對比分析。
　　基于以上研

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