國債收益率曲線的實證研究——基于Nelson-Siegel模型.pdf

1、近年來，隨著中國債券市場的發(fā)展以及利率市場化改革，我國國債發(fā)行規(guī)模不斷擴大，國債交易品種不斷豐富，期限日趨多樣化，國債二級市場的影響力日益增強，隱含在國債價格中的利率期限結(jié)構的基準作用和市場導向作用正日益凸現(xiàn)。因此研究國債的利率期限結(jié)構，有效的構造我國國債利率期限結(jié)構曲線變得日益重要。在這樣的背景下，本文對我國國債收益率曲線展開研究。本文首先介紹了此次實證研究的背景和意義，接著在第二章里介紹了利率期限結(jié)構的理論基礎，以及對國內(nèi)外利率期限

2、結(jié)構的研究現(xiàn)狀進行描述。在第三章里重點介紹了收益率曲線的定義和Nelson-Siegel模型，并用Nelson-Siegel模型進行了實證分析。運用Nelson-Siegel模型進行實證分析，關鍵就在于對Nelson-Siegel模型參數(shù)的準確預測。在預測模型參數(shù)時，本文選用了國內(nèi)文獻中大量采用的兩種辦法： AR(1)和非線性最優(yōu)化方法。在AR(1)方法的模擬過程中，本文先對數(shù)據(jù)做了單位根檢驗，判斷數(shù)據(jù)平穩(wěn)。然后對數(shù)據(jù)進行特征分析，在數(shù)