中國聯(lián)想并購ibm財務(wù)分析

1、中國聯(lián)想并購中國聯(lián)想并購IBMIBM財務(wù)分析財務(wù)分析娜迪熱阿不力米提117141107144060摘要摘要：本文以聯(lián)想并購IBM全球PC業(yè)務(wù)為案例，分析此并購的背景，并通過并購的風(fēng)險與收益的綜合評價，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來分析此次兼并行為的利與弊，正對其局限性提出改進(jìn)措施，并以此獲得經(jīng)驗教訓(xùn)。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：并購國際化品牌企業(yè)并購是指兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)合并組成一家公司，常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司。國際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使

2、用，統(tǒng)稱為M&A（MergersAcquisitions）。企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。成功的企業(yè)并購既可以擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)化資源配置、提高市場占有率以及向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透，又有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式的改變。然而企業(yè)并購是一項風(fēng)險比較高的經(jīng)營活動，導(dǎo)致企業(yè)并購失敗的原因是多種多樣的，戰(zhàn)略、文化、財務(wù)等原因不一而足，而其中一個非常

3、關(guān)鍵的因素就是財務(wù)因素。聯(lián)想并購IBMPC業(yè)務(wù)交易背景2004年12月8日，在中國個人電腦市場占有近30%市場份額的聯(lián)想集團(tuán)宣布，以12.5億美元的現(xiàn)金和股票收購知名品牌IBM的全球臺式電腦和筆記本業(yè)務(wù)，及5億美元的凈負(fù)債轉(zhuǎn)到聯(lián)想名下，交易總額達(dá)到17.5億美元。屆時，IBM將持有聯(lián)想集團(tuán)18.9%的股份，成為聯(lián)想的第二大股東。此次聯(lián)想收購IBM全球PC業(yè)務(wù)，將組建起繼戴爾、惠普之后的世界第三大個人電腦廠商，并意味著聯(lián)想的個人電腦年出貨

4、量將達(dá)1190萬臺，銷售額將達(dá)120億美元，從而使聯(lián)想在目前個人電腦業(yè)務(wù)規(guī)模基礎(chǔ)上增長4倍。這一具有歷史意義的交易，將對全球PC業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。并購背景及動因聯(lián)想方面：1、國內(nèi)個人計算機(jī)市場遭遇瓶頸。國外廠商的進(jìn)入，國內(nèi)個人電腦市場容量雖然增加，但是隨著競爭的加劇和PC產(chǎn)業(yè)的成熟，售價逐漸降低，并且幅度很大，利潤空間大幅降低。2、國際化發(fā)展的抱負(fù)，并購成為聯(lián)想國際化路徑的首選。聯(lián)想在20世紀(jì)90年代就有國際化的品牌的發(fā)展思路，但是樹立

5、品牌，打通渠道靠一己之力很難。3、發(fā)展品牌、技術(shù)、營銷渠道的需要。聯(lián)想缺乏核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，在全球市場上品牌認(rèn)知度不高，缺乏銷售渠道。而IBM擁有覆蓋全球的強(qiáng)大品牌知名度、世界領(lǐng)先的研發(fā)能力以及龐大分銷和銷售網(wǎng)絡(luò)。IBM方面：1、IBM面臨危機(jī)。全球計算機(jī)需求量出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟(jì)蕭條導(dǎo)致企業(yè)開支縮減，IBM增長率下降。2、PC業(yè)務(wù)拖累IBM的整體業(yè)績。IBM的服務(wù)業(yè)務(wù)收入金額和占比在19942004年間成上升趨勢，軟件業(yè)務(wù)占總收入的比