企業(yè)并購財務風險研究——分析聯想并購案例的新框架.pdf

1、21世紀以來，隨著中國宏觀經濟的發(fā)展和企業(yè)核心競爭力的提高，越來越多的中國企業(yè)已經無法滿足傳統(tǒng)的內涵增長模式，開始實施以并購為主的外延增長模式。世界并購史上，許多企業(yè)由于忽視了并購的財務風險管理而導致失敗，企業(yè)并購后的財務風險問題成為普遍關注的焦點。本文闡述了并購財務風險的定義、來源及類型，并提出了新的觀點；系統(tǒng)分析了企業(yè)并購財務風險的識別；提出了企業(yè)并購財務風險管理的新框架并分別對各種類型的企業(yè)并購財務風險管理進行了詳細論述。

2、 2004年12月，聯想宣布并購IBM的個人電腦事業(yè)部。通過對多位聯想高管的采訪，本文應用所提出的理論及分析框架對聯想并購案例進行了深入研究。清晰的并購投資戰(zhàn)略、合理的并購動機是并購財務風險管理成功的基礎；全面系統(tǒng)地調研，謹慎地評估目標企業(yè)的價值；在高素質的專業(yè)機構的幫助下，制定了詳細可靠的融資支付方案；以開明的態(tài)度進行并購后的整合風險管理。本文認為，企業(yè)并購必須通過主導創(chuàng)新增強盈利能力；并購融資工具的完善需要發(fā)達的資本市場；政府支持民