上市公司經(jīng)營者治理效率與公司績效的關(guān)系研究——以山東省上市公司為例.pdf

1、隨著我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的重要時(shí)期,長期充斥在上市公司中的短期行為嚴(yán)重削弱了其競爭力。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是提高上市公司競爭力的關(guān)鍵,而公司治理建設(shè)又是其核心。股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)運(yùn)作以及利益相關(guān)者參與等方面都在一定程度了影響著上市公司的經(jīng)營績效,但是這些因素都是間接的作用于上市公司的績效,都是通過公司經(jīng)營者傳導(dǎo)到績效水平的。現(xiàn)有研究公司治理與績效之間關(guān)系的文獻(xiàn)大都集中于公司治理因素與績效的關(guān)系,而很少關(guān)注經(jīng)營者治理效率對績效的直接傳導(dǎo)作用,而

2、經(jīng)營者治理效率又是影響上市公司績效的直接的關(guān)鍵因素,然而如何衡量經(jīng)營者這一傳導(dǎo)機(jī)制的效率,目前的研究還很少,這為本文的研究提供了契機(jī)。
　　 本文首先梳理了公司治理與經(jīng)營績效的研究文獻(xiàn),分析了公司治理中的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)運(yùn)作和利益相關(guān)者參與等治理因素對公司績效的影響。在此基礎(chǔ)上,分析了公司治理因素對公司績效影響的過程以及經(jīng)營者治理效率在其中的傳導(dǎo)作用,并對公司經(jīng)營者治理與績效之間的關(guān)系進(jìn)行了梳理,得出經(jīng)營者治理效率是影響公司績效

3、的直接因素。在分析現(xiàn)有關(guān)于經(jīng)營者治理的文獻(xiàn)后,把經(jīng)營者治理效率歸結(jié)到經(jīng)營者能力、經(jīng)營者品質(zhì)、經(jīng)營者薪酬、經(jīng)營者任期四個(gè)方面,并對每個(gè)方面進(jìn)行了理論分析,并把各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了細(xì)化。在此基礎(chǔ)上,以山東省上市公司為研究樣本,實(shí)證分析了經(jīng)營者治理效率及其影響因素,并對經(jīng)營者治理因素對公司績效的影響進(jìn)行了回歸分析。研究結(jié)果表明,經(jīng)營者治理效率對公司績效產(chǎn)生了顯著的影響,完善上市公司經(jīng)營者治理效率因素有利于上市公司經(jīng)營績效的提升。
　　 本文

4、從經(jīng)營者能力、經(jīng)營者品質(zhì)、經(jīng)營者薪酬、經(jīng)營者任期四個(gè)方面構(gòu)建的經(jīng)營者治理度量指標(biāo),為衡量上市公司經(jīng)營者治理效率提供了可操作的標(biāo)準(zhǔn);本文利用上市公司數(shù)據(jù)對經(jīng)營者治理效率以及其與公司績效之間關(guān)系的實(shí)證分析,為驗(yàn)證上市公司績效的直接治理因素提供了一種分析思路。
　　 本文的研究豐富了現(xiàn)有關(guān)于公司治理與公司績效的研究,為經(jīng)營者的激勵(lì)約束提供了更加堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ):實(shí)證研究結(jié)果為分析山東省上市公司經(jīng)營者治理效率提供了可操作的工具,對全國上市