股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)相關(guān)性研究-基于中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、　　股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)，對(duì)整個(gè)公司的制度安排起決定作用。上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界研究的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于該問(wèn)題的研究形成了多種不同的觀點(diǎn)。這些結(jié)論為本文的研究提供了理論上的指導(dǎo)。
　　本文選取了中小企業(yè)板202家上市公司作為研究樣本，以2007—2009年為研究區(qū)間，對(duì)中小企業(yè)板上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示：國(guó)有股、法人股的持股比例呈下降的趨勢(shì)，流通股有逐漸上升的趨勢(shì)；第一大

2、股東持股比例雖然變化不大，但是由于前五大股東持股比例之和呈下降趨勢(shì)，使得股權(quán)集中度逐年增加。
　　本文選取單一指標(biāo)ROE作為公司業(yè)績(jī)的衡量指標(biāo)，與公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行偏相關(guān)分析，得出結(jié)論為：國(guó)有股與公司業(yè)績(jī)不相關(guān)；法人股與公司業(yè)績(jī)呈弱負(fù)相關(guān)關(guān)系；流通股與公司業(yè)績(jī)不相關(guān)；以第一大股東持股比例和Z指數(shù)衡量的股權(quán)集中度與公司業(yè)績(jī)呈負(fù)相關(guān)。
　　根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果，提出了一些對(duì)策與建議：適當(dāng)減持國(guó)有股；提高法人股持股比例；培育和引入