我國汽車制造類上市公司融資結(jié)構(gòu)與績效相關(guān)性實(shí)證研究.pdf

1、公司融資結(jié)構(gòu)與其經(jīng)營業(yè)績有著重要聯(lián)系，而且將影響公司治理結(jié)構(gòu)及資本市場(chǎng)穩(wěn)定?，F(xiàn)代理性企業(yè)已逐漸趨向于以資本經(jīng)營為核心，而非傳統(tǒng)的產(chǎn)品生產(chǎn)為核心。作為上市公司，完善融資行為已成為當(dāng)務(wù)之急。目前對(duì)公司融資結(jié)構(gòu)及績效的研究主要集中在整體上市公司，對(duì)單獨(dú)行業(yè)缺乏關(guān)注。作為制造大國，我國制造業(yè)上市公司數(shù)目占到將近半數(shù)，對(duì)其研究具有較大價(jià)值。為剔除主營業(yè)務(wù)差異帶來的不利影響，本文將汽車制造上市公司為研究對(duì)象，對(duì)其融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行分析并進(jìn)一步考察融資

2、結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的關(guān)系。
　　根據(jù)汽車制造上市公司2008-2010年財(cái)務(wù)報(bào)告信息，本文從盈利能力、運(yùn)營能力、償債能力、發(fā)展能力等四個(gè)方面選取共十個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，計(jì)算出樣本的綜合得分，以代表公司經(jīng)營績效。從總體融資結(jié)構(gòu)、負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)、融資渠道結(jié)構(gòu)等方面構(gòu)建實(shí)證模型，通過統(tǒng)計(jì)分析截面數(shù)據(jù)得出模擬的兩者關(guān)系。結(jié)果顯示，我國汽車制造上市公司的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效呈現(xiàn)倒“U”形關(guān)系、各項(xiàng)分類負(fù)債比率指標(biāo)均與公司績效負(fù)相關(guān)、內(nèi)部融資比率