我國通信類上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效相關(guān)性的研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司結(jié)構(gòu)的重要組成部分，決定著公司所有權(quán)和公司資產(chǎn)控制權(quán)的分配。它對(duì)于公司的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)激勵(lì)、收購兼并、代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)督等方面均有著十分重要的影響，最終影響公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系研究是一個(gè)有著重大理論意義和現(xiàn)實(shí)意義的課題。本文就是基于這個(gè)角度，分析股權(quán)分置改革基本完成之后，我國通信類上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性，并為該領(lǐng)域內(nèi)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供實(shí)證分析。
　　本文首先闡述股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司

2、治理的相關(guān)理論，通過理論分析對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究。其次，選擇我國通信類的91家上市公司作為研究對(duì)象，對(duì)其2008年的股權(quán)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)和公司績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行分析，結(jié)合我國通信類上市公司股權(quán)集中度、股權(quán)構(gòu)成以及公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿等數(shù)據(jù)，提出股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績(jī)效關(guān)系的研究假設(shè)。再次，本文通過描述性統(tǒng)計(jì)分析、回歸分析做出實(shí)證研究。最后，根據(jù)我國通信類上市公司的實(shí)際情況進(jìn)行分析解釋。
　　本文得出如下結(jié)論:第一，由于我國通信類上市公

3、司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)的CR1指標(biāo)的關(guān)聯(lián)關(guān)系并不明顯，但與CR5指標(biāo)高度正相關(guān)，即我國通信類上市公司在一定程度內(nèi)提高股權(quán)集中度將提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，但第一大股東持股比例對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響不大;第二，由于我國通信類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)變量的H、Z2、Z5存在一定程度的負(fù)相關(guān)關(guān)系，因而公司績(jī)效與股權(quán)制衡程度正相關(guān)，即我國通信類上市公司提高股權(quán)制衡度，避免“一股獨(dú)大”的措施有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高;第三，我國通信類上市公司的績(jī)效與公司規(guī)