我國上市公司資本結構與經(jīng)營績效相關性的實證研究.pdf

1、公司理財中的一個古老而又重要的問題是，資本結構與經(jīng)營績效之間到底存在什么樣的互動關系。許多經(jīng)濟學家從不同角度提出了不同的資本結構理論，但迄今為止還沒有得到一個唯一性的結論。研究資本結構的目的在于，為與企業(yè)有契約關系的各利益相關者之間的利益沖突、相互作用機制以及這種沖突與公司績效(價值)的關系提供理論解釋和預言，在實踐中為資本結構的優(yōu)化、改進治理結構提供理論指導。本文共分為六個部分： 第一章引言。主要介紹了本研究的理論和現(xiàn)實背景，

2、概括地闡述了現(xiàn)代資本結構理論研究的發(fā)展脈絡和中國證券市場的現(xiàn)狀，提出本文研究的主要問題。對資本結構和公司績效的概念范疇進行界定，介紹本文實證研究的創(chuàng)新之處及方法。 第二章資本結構與公司績效的理論述評。主要介紹了MM定理的三個理論模型，權衡理論和后權衡理論，以及新資本結構理論的代表性理論模型。 第三章資本結構影響公司績效的理論分析。主要介紹了由于不完備契約造成的公司代理問題，分析了資本結構如何通過影響代理問題來達到影響公司

3、績效的目的。歸納介紹國內(nèi)在這方面已有的實證研究，提出實證研究方向。 第四章中國上市公司資本結構與公司績效的實證研究。利用我國上市公司近年的財務數(shù)據(jù)建立聯(lián)立方程組模型，用三階段最小二乘法進行回歸分析，得出中國上市公司資本結構與公司績效負相關的結論。 第五章回歸結論的分析。從治理機制和財務因素兩方面分析負債與績效負相關的原因。對全流通和新破產(chǎn)法對負債治理機制的影響進行了探討。 第六章對策與建議。提出了完善資本結構、提