中國股市的動量與反轉(zhuǎn)效應(yīng).pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文在已有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上基于Jegadeesh和Titman的方法，通過買入贏組合賣出輸組合，構(gòu)造零投資組合的方法，觀察未來一段時期組合的收益情況，研究了自1999年至2009年間A股市場上個股回報率的動量與反轉(zhuǎn)效應(yīng)，從而檢驗了A股市場不滿足弱有效性。文章發(fā)現(xiàn)，A股的個股回報率在周度，月度及年度的多個時間頻率上存在顯著的反轉(zhuǎn)現(xiàn)象，且反轉(zhuǎn)收益隨時間不同而變化，在長期內(nèi)反轉(zhuǎn)收益對時間而增大，但在中短期內(nèi)反轉(zhuǎn)收益逐漸回落，呈現(xiàn)均值回歸（mean-

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