條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（CVaR）在投資組合理論中的應(yīng)用研究.pdf

1、CVaR(Conditional Value-at-Risk,條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法是在VaR(Value-at-Risk,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法的缺陷基礎(chǔ)之上所產(chǎn)生的,最早是在1999年底由Rockafellar提出的,其含義是:組合損失超過(guò)VaR的條件均值,反映超額損失的平均水平.它較之于VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法,更能體現(xiàn)投資組合的潛在風(fēng)險(xiǎn).CVaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法有多方面的應(yīng)用,如信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)資本金的確定、資本配置、金融監(jiān)管

2、等,本文重點(diǎn)研究的是CVaR在投資組合理論中的運(yùn)用,在研究的過(guò)程中,力求運(yùn)用系統(tǒng)理論、歸納演繹、比較與實(shí)證分析等研究方法.首先,從總體上介紹了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法的發(fā)展過(guò)程,分析了它們的缺陷,然后再對(duì)CVaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法進(jìn)行深入的研究,對(duì)其概念、參數(shù)選擇、計(jì)算、性質(zhì)等方面都作了較詳細(xì)的探討,得出的結(jié)論是CVaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法比傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法擁有更多的優(yōu)點(diǎn).其次,對(duì)CVaR在投資組合理論中的運(yùn)用進(jìn)行了深入的研究,這也是本文的創(chuàng)新之所在,解決了兩