CVaR風(fēng)險(xiǎn)度量下Log最優(yōu)投資組合模型——在投資基金中的應(yīng)用.pdf

1、投資組合理論是金融學(xué)中的重要研究課題之一，其目的是尋求一個(gè)最優(yōu)投資組合在給定收益水平下使投資風(fēng)險(xiǎn)最小化，或者在給定的投資風(fēng)險(xiǎn)水平下使投資的收益最大化。VaR (value-at-risk)和CVaR (conditional value-at-risk)是近年來提出的新的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。特別是CVaR風(fēng)險(xiǎn)度量由于具有許多優(yōu)良性質(zhì)，己引起眾多研究者們的注意，成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理中研究的前沿課題。 本文由投資組合理論經(jīng)典的均值一方差模型，

2、簡(jiǎn)述了該模型近年來的研究狀況，研究了在通貨膨脹率影響下的最優(yōu)資產(chǎn)組合問題。介紹了VaR和CVaR定義及其性質(zhì)，在此基礎(chǔ)上，提出了基于VaR和CVaR風(fēng)險(xiǎn)控制的單周期Log一最優(yōu)資產(chǎn)組合模型，討論了這兩類模型最優(yōu)解的存在性與唯一性，設(shè)計(jì)了求解模型的遺傳算法并進(jìn)行了數(shù)值模擬，比較了各類模型的差異。進(jìn)一步提出了CVaR風(fēng)險(xiǎn)控制的Log一最優(yōu)資產(chǎn)組合模型，研究了其最優(yōu)解的存在性、唯一性和模型的有關(guān)性質(zhì)，并給出了數(shù)值計(jì)算。在數(shù)值計(jì)算和實(shí)證分析階段